南京医药再融资在即，能否顺利过会引关注

自2023年8月27日证监会提出合理把握IPO、再融资节奏以来，再融资市场受理速度明显放缓。然而，南京医药（600713.SH）作为药品流通行业的区域性龙头，其再融资事项却即将迎来关键时刻。据悉，南京医药的再募资事项将于10月16日在上交所上会审议。

早在今年1月，南京医药便公告称，拟向不特定对象发行可转债，募资总额不超过10.82亿元，用于推进数字化转型、物流中心建设及补充流动资金等多个项目。然而，这一计划并非一帆风顺，上交所随即对其提出了关于募资必要性、融资规模和效益测算等一系列审核问询。经过三个月的精心准备，南京医药终于回复了此次问询。

近年来，南京医药虽然保持了稳定的业绩增长，但增速却有所放缓。2021年至2023年，公司收入分别为451.23亿元、502.22亿元和535.9亿元，同比增长率逐渐下滑至6.71%。更为严峻的是，2023年出现了近十年来的首次净利润下滑。在此背景下，南京医药急需通过再融资来满足主业规模化发展的资金需求，推进数字化转型和物流中心建设，以巩固和提升其在行业中的地位。

然而，南京医药的再融资之路并非没有挑战。公司综合毛利率持续低于行业平均水平，主要收入来源的医药批发业务毛利率更是偏低。此外，公司应收账款账面价值较高，存货余额也在不断上升，这些都给公司的资金周转和盈利能力带来了压力。为了满足资金缺口，南京医药计划将部分募资用于补充流动资金，但这也引发了上交所对其融资规模和资金债务情况的关注。

面对这些挑战，南京医药在回复问询时表示，公司已充分考虑了日常营运需要、资金余额、预测期现金流入净额等多个因素，并得出了未来三年资金缺口为12.28亿元的结论。同时，公司也强调了其在医药流通产业链中的资金垫付功能，以及通过银行借款和非金融机构借款等渠道筹集资金的必要性。

如今，南京医药的再融资事项即将迎来上会审议的关键时刻。能否顺利过会，不仅关系到公司未来的发展和竞争力，也将对投资者信心和市场走势产生重要影响。让我们拭目以待，期待南京医药能够顺利通过审核，为公司的未来发展注入新的活力。