6月3日，温多利遮阳材料(德州)股份有限公司（以下简称“温多利”）在北交所的IPO首轮问询完成，但令人意外的是，6月27日，其上市进程突然中止。这家专业从事功能性遮阳材料研发、生产和销售的中外合资企业，其IPO之路似乎并不平坦。 巨额分红背后的实控人收益招股书显示，温多利此次IPO计划募集资金约1.32亿元，其中1.2亿元用于年产280万平方米高效节能绿色建筑遮阳材料生产线项目，而剩余的1200万元则计划用于补充流动资金。然而，引人关注的是，温多利在过去几年中累计现金分红高达4.7亿元，几乎是此次募集资金的4倍。 更令人瞩目的是，这些巨额分红的近六成落入了公司实际控制人ZHAO GUO HUA、ZHU SHU WEN夫妇的口袋。这对夫妇通过Window Answers、德州新澳、德州华明间接持有公司股份共29,764,800股，占发行前公司股本总额的59.53%。这一数据无疑加剧了市场对于温多利IPO动机及资金使用效率的质疑。 关联交易中的利益输送疑云除了巨额分红外，温多利的关联交易也引起了市场的广泛关注。报告期内，公司的关联交易占比较高，尤其是与优莱澳洲的交易。优莱澳洲作为温多利第二大股东优莱有限的全资子公司，主要从事遮阳面料和配件的销售。 数据显示，从2020年至2022年，温多利向优莱澳洲的销售金额分别为3,167.28万元、3,086.8万元及3,605.6万元，占同期公司营业收入的比重稳定在20%左右。然而，值得注意的是，温多利对优莱澳洲的销售单价明显低于向其他无关联外销客户的平均单价，尤其是涂层面料的Sonata系列，价格差异幅度显著，疑似存在向关联方输送利益的情况。 产能利用率与新募产能的消化挑战温多利此次IPO计划募集的1.2亿元资金，主要用于年产280万平方米高效节能绿色建筑遮阳材料生产线项目。然而，公司的产能利用率并不高，尤其是涂层面料的产能利用率，这不禁让人担忧未来新募资产能的消化问题。 此外，温多利的境外销售收入占比较高，且客户集中度也较高。北交所对此提出了多项问询，要求公司说明境外收入中不同贸易术语实现的销售金额及比例，收入确认方法是否符合《企业会计准则》的规定，以及公司是否需对发出商品在运输过程中的灭失风险承担责任等。 温多利的IPO中止，无疑给市场留下了诸多悬念。巨额分红背后的实控人收益、关联交易中的利益输送疑云，以及新募产能的消化挑战，都是投资者和市场监管机构需要关注的问题。未来，温多利如何回应这些质疑，以及能否成功重启IPO进程，都将成为市场关注的焦点。作为一名财经平台博主，我呼吁投资者在关注企业IPO的同时，也要理性分析企业的财务状况、业务模式及市场前景，审慎作出投资决策。 |
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