康冠科技增收不增利，现金流与债务管理引关注

尽管全球电视品牌整机出货量已呈现止跌反弹的态势，智能显示行业的佼佼者康冠科技（001308.SZ）却依然面临着增收不增利的困境。据最新财报显示，今年上半年，康冠科技实现了66亿元的营收，同比增长了32.76%，然而，其归母净利润却仅为4.09亿元，同比下降了24.89%，扣非归母净利润更是大幅下滑41.18%，延续了2023年以来的不利趋势。

自2022年3月在深交所主板上市以来，康冠科技的经营现金流净额便持续下滑，今年上半年更是净流出近10亿元，其“造血”能力令人担忧。与此同时，公司的短期借款却激增，利息费用对利润的侵蚀日益明显。然而，令人费解的是，在资金压力加大的背景下，康冠科技仍然大手笔地购买理财产品，这一行为无疑引发了市场的广泛关注。

对于上半年的业绩表现，康冠科技向时代投研表示，尽管传统淡季对公司业务造成了一定影响，但公司依然实现了可观的营收增长，为全年业务体量的稳中求进奠定了坚实基础。然而，原材料价格的快速上行对公司的利润端产生了巨大压力，导致净利率出现波动。

在产品结构上，康冠科技智能电视、智能交互显示产品以及创新类显示产品三大主营产品收入占比分别为57.70%、27.52%和9.78%。尽管智能电视业务对营收的贡献不断提升，但其毛利率却持续下降，上半年更是跌至“个位数”，对公司的盈利能力造成了严重拖累。

面对经营现金流的净流出和短期借款的激增，康冠科技解释称，现金流的净流出主要受到季节性波动和支付供应商货款的影响，而短期借款的激增则与已贴现未到期的承兑汇票上涨有关。对于大手笔购买理财产品的行为，公司表示，这是为了提高资金使用效率，对闲置资金进行适度的委托理财，并制定了严格的管控措施。

然而，尽管康冠科技给出了合理的解释，但其增收不增利、现金流管理以及债务管理等问题仍然值得投资者和市场的持续关注。未来，康冠科技能否有效应对这些挑战，实现业绩的稳健增长，将是市场关注的焦点。