美联储维持高利率并调整降息预期，市场反应复杂

美联储在本周三做出决定，将维持利率在当前水平，即23年来的最高点，并修改了今年的降息预期，由原先的三次调整为仅降息一次。在政策会议闭幕之际，委员会经过投票，一致同意将基准利率保持在5.25%至5.50%的范围内。

该利率自2023年7月以来一直保持稳定。对于今年的降息频次，美联储官员的预测相当接近。其中，八位官员预测将降息两次，七位预测降息一次；相较之前仅有两名官员持此观点，现在有四位官员认为今年不会降息，这进一步显示了央行官员的鹰派倾向。

在美联储暗示2024年或许只会降息一次之后，市场反应颇为复杂。尽管美国经济前景看似未发生显著变化，但华尔街分析家们对此却各有见解。本文旨在深入探讨市场专家如何解读美联储的政策决策，以及这些决策对股市可能产生的影响。

据悉，知名财经专家鲍勃·米歇尔与穆罕默德·埃尔-埃利安对美联储的政策前景均持谨慎态度。尤其是米歇尔，作为摩根大通资产管理公司固定收益业务的全球主管，他直言不讳地表达了自己的困惑：“这让我意识到，债券市场是由我们这些专业人士所掌握的。我不理解美联储的决策逻辑，不清楚他们的数据依据，也不知道他们接下来会采取什么行动。”

在美联储公布政策决策后，米歇尔表示，他能够依据经济状况和供需动态来分析基准利率的合理价值。然而，对于央行的决策，他却评价道：“这是一个迷失方向的美联储。”尽管美联储主席鲍威尔在新闻发布会上多次驳斥这一观点，但米歇尔和埃尔-埃利安都认为，考虑到经济风险的平衡，9月份首次降息的可能性是存在的。

支持他们观点的证据是当天早些时候发布的消费者价格指数（CPI），该数据甚至得到了前圣路易斯联邦储备银行行长、知名鹰派人物布拉德的赞赏，他称该报告发出了“完美的反通胀”信号。

与此相反，被誉为“新债王”的投资公司双线资本CEO杰弗里·冈拉克在周三表示，美联储有可能在2024年底前都不会降息。

在一次访谈中，冈拉克透露，他对于今年会降息一次“并不太有信心”。尽管他预计通胀会下降，但指出，“我几乎感觉到美联储正在进入一种反应过度的模式。如果数据开始变得不稳定，他们的反应将会更为剧烈和迅速”。

冈拉克认为，美联储持续与通胀压力或影响通胀的事件作斗争，可能会导致鲍威尔未来“发表可能加息的言论”。

另外，贝莱德的杰夫·罗森伯格在鲍威尔回答问题后评论道：“早盘的数据为一场偏向鸽派的新闻发布会奠定了基调。”但鲍威尔和美联储经济预测摘要（SEP）所传达的信息并非如此，这引发了投资者对美联储政策立场的疑虑。尽管存在困惑，股市在美联储宣布维持利率决定后一度触及盘中高点，尽管随后有所回落。

安联集团首席经济顾问、彭博意见专栏作家埃尔-埃利安指出：“如果你仅仅从字面上理解SEP和声明，这似乎是对当前经济过于强硬的政策立场。”他补充说，投资者对美联储的公告持怀疑态度是合理的：“我不认为这完全反映了最新的数据。”

米歇尔和埃尔-埃利安都认为，美联储的点阵图可能没有充分反映CPI数据中的积极信号。当被问及联邦公开市场委员会（FOMC）成员是否会调整点阵图时，鲍威尔承认了这种可能性。他表示：“有些人喜欢这样做，有些人则不喜欢，大多数人都不确定。具体的我就不说了。但你有这个能力。在某种程度上，SEP确实反映了我们今天所获得的数据，你可以在一天内进行调整。”

据了解，美联储的点阵图显示，预计2024年将仅降息一次，与3月份的预测相比减少了两次。在3月份的预测中，美联储官员曾一致认为2024年将降息三次。然而，受第一季度持续高企的通胀数据以及美联储官员的谨慎言论影响，这一预测受到了质疑。

最新数据显示，4月份的通胀率较3月份同比变化率为2.8%，表明在经历第一季度的困难后，通胀已经停止加速。周三早些时候发布的消费者价格指数（CPI）数据显示，5月份CPI较上年同期上涨3.3%，低于4月份3.4%的年度涨幅，进一步证实了通胀的缓和趋势。

美联储的政策决策引发了市场的广泛讨论和多元解读。米歇尔和埃尔-埃利安的观点突显了市场对美联储决策逻辑的质疑，以及对未来政策方向的不确定性。尽管美联储试图通过其经济预测摘要来传达信心，但市场的反响显示出，投资者们渴望更多的透明度和更清晰的沟通。随着7月和9月的脚步渐近，市场将密切关注美联储的后续行动，以及这些行动将如何左右美国乃至全球经济的未来航向。