"现代汽车印度IPO：机构热捧与散户犹豫的背后"

2024年迄今为止，亚洲最大规模的IPO——现代汽车印度公司的上市计划，似乎选择了一个情绪略显低沉的时刻来完成其最后一步。根据日程安排，这家筹资规模达到2787亿印度卢比（约合235亿元人民币）的公司，将于周二在印度孟买正式开始交易。

此次IPO不仅创下了多项纪录，包括成为今年全球第二大IPO（仅次于美股仓储巨头Lineage）、韩国汽车制造商首次将部分业务单独在海外上市，以及印度股市自2003年马鲁蒂铃木之后首次迎来汽车股上市，还凸显了现代汽车在印度市场的重要地位。目前，现代汽车在印度市场的份额为14.6%，排名第二。

然而，尽管这次IPO备受市场瞩目，但市场参与者之间的预期却存在显著差异。根据印度国家证券交易所（NSE）的数据，在募集阶段结束时，包括新加坡国资、富达、贝莱德等合格机构投资者认购的数量接近可投标股票的7倍，显示出机构对现代汽车印度公司的强烈兴趣。然而，与此同时，分配给散户的新股仅仅获得不到60%的认购，显示出散户投资者的犹豫态度。

对于这种情况，分析师们展开了立场不同的研判。野村研究的汽车零售咨询主管Harshvardhan Sharma表示，在大型公开募股中，高机构参与度和散户兴趣不大并不罕见，特别是在印度股市中，散户投资者更喜欢寻找市值较小或更小众的机会。然而，现代汽车的认购疲软与今年印度IPO市场的火热形成了鲜明对比。

印度散户的犹豫态度并非没有理由。根据公开募股的定价，韩国现代汽车印度公司的估值将接近190亿美元，而在这次募股中，现代汽车出售了印度公司17.5%的股权。据一名匿名孟买银行家解读，现代印度公司的估值大概是公司盈利的26倍，达到韩国母公司在首尔交易所市值的40%。这样的定价使得散户投资者对上涨空间产生疑虑。

此外，IPO的时机选择也似乎不太妙。尽管印度市场融资交易的火热离不开股票市场的热情上涨，但在现代汽车募股的这段时间里，受外围市场虹吸效应等因素影响，Nifty 50指数在过去一个月里连跌4周，从9月底的高点跌近6%。同时，印度汽车行业也刚刚进入放缓的周期，这无疑对现代汽车的IPO状况产生了影响。

从现代汽车的角度来看，他们的IPO定价里包含了“未来可期”的故事。印度这个拥有14亿人口的国家，最近刚超过日本，成为仅次于美国和中国的第三大汽车市场。韩国汽车制造商披露，在上一财年中，印度公司占母公司销售额约18%。这一数据无疑为现代汽车印度公司的未来发展提供了有力支撑。

总的来说，现代汽车印度公司的IPO虽然备受关注，但市场参与者之间的预期差异、散户的犹豫态度以及IPO时机的选择等因素都为这次上市计划增添了一些不确定性。然而，随着印度市场的不断发展和现代汽车在印度市场的深入布局，我们有理由相信这次IPO将为现代汽车印度公司带来新的发展机遇。