随着11月4日至8日的临近，全球市场正迎来一场前所未有的“超级周”。在这段时间里，美国大选结果（预计北京时间11月6日揭晓）、美联储议息决议（北京时间11月8日凌晨3点发布），以及中国十四届全国人大常委会第十二次会议（审议财政刺激政策细节）将接踵而至，共同为金融市场带来重重考验。 美国大选：全球资产走势的风向标 美国大选的结果无疑将成为影响全球大类资产走势的关键因素。当前，资产价格已经显露出对共和党候选人特朗普胜利的预期倾向。在外汇市场，这种预期表现得尤为明显，日元、巴西雷亚尔、智利比索等货币在10月对美元的跌幅均超过了5%。 然而，与市场的紧张情绪形成对比的是，美联储的议息会议似乎已经退居次要地位。即便上周五的非农数据大爆冷门，也未能撼动美元的强势地位。美元指数在当日上涨0.2%，稳居104大关之上。市场普遍预计，美联储将在11月和12月的会议上各降息25个基点，这一预期几乎已成定局。 中国刺激政策：全球经济的新引擎 对于全球投资者而言，中国财政刺激政策的细节无疑是过去一个半月来持续关注的主题。这些政策将直接关乎全球经济的增速，以及海外投资者是否愿意进一步增配当前被严重低配的中国股市。 据某外资投行交易台人士透露，过去一周内，香港交易台的长线基金开始转向卖出，而对冲基金则转为买入，贡献了超过三分之一的交易量。交易主要集中在银行和工业板块，但交易额相对清淡。预计这种清淡的交易氛围和低风险偏好将持续到重要宏观事项公布之前。 金融市场：备战大选结果 随着大选日的临近，金融市场正紧锣密鼓地备战。特朗普和民主党候选人哈里斯的支持率出现了明显变化，从9月至10月的一边倒向哈里斯，到最新民调显示二人支持率几近平分。越来越多的民调和金融机构开始认为，特朗普的支持率有望反超哈里斯。 在这种背景下，不同金融资产价格及其风险指标表现出了不同程度的压力。外汇市场的波动性大幅上涨，尤其是短期期权到期的波动性。渣打全球首席策略师罗伯逊指出，虽然标普500的隐含波动率处于较高水平，但尚未引起重大担忧。然而，外汇市场的波动性却几乎翻倍，反映出特朗普在民调和博彩市场中的支持率上升对市场的深远影响。 美联储降息：沦为配角 紧随其后的美联储降息和糟糕的非农就业数据似乎并未引起市场的太多关注。大选成为了最关键的主线，并将反过来影响美联储的决策。这从近期不断飙升的美国国债收益率就可见一斑，10年期美债收益率已突破4.3%，市场预计共和党执政下的赤字率将进一步扩张，从而有利于美国经济。 中国财政刺激：全球瞩目的焦点 除了美国大选外，中国财政刺激政策的细节也成为了全球关注的焦点。高盛宏观经济团队预计，中国全国人大常委会会议将在8日下午亚洲时段发布相关公告。市场普遍预期，中国将推出大规模的多年度财政方案，用于债务置换和房地产去库存，并可能发行特别国债向大型银行注资。此外，明年的增长目标和财政预算也将在接下来的会议中讨论。 野村则预测，整体财政刺激计划的规模（仅计算新增借款）可能在未来几年内达到GDP的2%到3%之间，具体规模将取决于美国大选的结果。 在这场“超级周”的较量中，全球市场的走向将受到多重因素的共同影响。投资者需保持高度警惕，密切关注各项政策信号的发布，以应对可能出现的市场波动。 |
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