“留置风”来袭，上市公司市值管理如何稳中求进？

自证监会发布《上市公司市值管理指引》已满月有余，相关解读层出不穷。此次《指引》不仅明确了上市公司董事会、董事及高级管理人员等相关主体的责任义务，更强调了董事会应重视上市公司质量的提升，市值管理不再是董秘一人的“独角戏”。

投关不再是孤军奋战

以往，董秘总是冲锋在前，与投资者斗智斗勇。而现在，随着《指引》的出台，控股股东、实际控制人等“关键少数”在市值管理中的责任和义务得到了明确，他们也开始更加深入地参与到市值管理中来，与董秘共同应对市场挑战。

“留置指数”攀升，市值管理面临新挑战

近年来，资本市场上“留置风”愈演愈烈。据统计，2024年以来，已有多家上市公司关键少数因涉嫌行贿、职务违法犯罪等原因被监察机关留置调查，数量远超往年。这一趋势对上市公司的市值管理带来了前所未有的挑战。

留置事件不仅涉及多个行业，且留置时间的长短也对上市公司经营产生不同影响。尽管大部分上市公司在公告中尽力淡化留置事件的影响，但关键少数的缺席无疑会对公司三会运作和经营效率造成冲击，进而给市值管理带来巨大压力。

高管留置，上市公司如何“渡劫”？

高管留置事件对上市公司而言，无疑是一场突如其来的“劫难”。股价波动、投资者质疑、媒体拷问以及合规风险接踵而至，让市值管理变得异常艰难。

面对这些挑战，上市公司需要迅速反应，采取有效措施进行应对。首先，要及时履行信息披露义务，确保市场信息的透明度和准确性；其次，要加强与投资者和媒体的沟通，积极回应质疑和关切，稳定市场情绪；最后，要强化内控制度建设，提升合规治理水平，从根本上防范类似事件的发生。

“留置风”背后的原因与应对之道

“留置风”的兴起并非偶然，其背后既有反腐行动持续深化的推动，也有上市公司自身在合规方面存在的不足。因此，上市公司要想在市值管理中稳中求进，必须从内外两个方面下功夫。

修炼内功方面，上市公司应强化内控制度建设，完善企业规章制度；倡导廉洁文化，提升反腐意识；建立健全审计监督工作，确保公司合规运营。巧借外力方面，上市公司可以建立完善的危机管理制度，积极主动地进行投资者及媒体关系维护；畅通沟通渠道，形成有效的“舆情防火墙”。

以传音控股为例，该公司在财务负责人被留置后，迅速采取媒体+投关的组合拳策略，有效应对了危机。通过媒体预沟通减少负面解读，发布正面文章对冲负面报道；同时，在投资者社区进行情绪疏导，并披露高管增持进展公告，提振市场情绪。最终，传音控股成功实现了市值管理的平稳落地。

面对“留置风”的挑战，上市公司应坚持内外兼修，既强化内控制度建设又巧借外力应对危机；同时，通过良好的经营提升企业内在价值，多措并举进行价值传递和增进市场认同，实现企业市值与内在价值的有机统一。