稀土行业前三季度业绩分化，未来展望乐观

在2024年前三季度，中国稀土行业内的五家头部企业——中国稀土、北方稀土、盛和资源、厦门钨业、广晟有色的业绩表现呈现出明显分化。其中，仅厦门钨业实现了净利增长，而北方稀土、盛和资源净利大幅下滑，中国稀土和广晟有色更是陷入亏损境地。不过，进入第三季度，多家公司盈利情况有所好转，且整个行业在未来或迎来积极变化。

业绩概览：厦门钨业独领风骚

• 中国稀土：营收19.53亿元，同比下降45.03%；净亏损2.03亿元，同比大幅下滑165.14%。
• 北方稀土：营收215.6亿元，同比下降13.50%；净利润4.05亿元，同比下降70.64%。
• 盛和资源：营收82.41亿元，同比下降37.12%；净利润9286.96万元，同比下降41.29%。
• 广晟有色：营收87.39亿元，同比下降43.85%；净亏损2.76亿元，同比大幅下滑265.56%。
• 厦门钨业：营收263.69亿元，同比下降10.7%；净利润14.02亿元，同比增长20.78%，成为唯一实现净利增长的企业。

厦门钨业增长背后的逻辑

厦门钨业的亮眼表现主要得益于其钨钼业务和稀土业务的强劲增长。前三季度，钨钼业务利润总额达19.6亿元，同比增长17.34%；稀土业务实现利润总额1.8亿元，同比增长61.92%。此外，房地产业务的处置也带来了额外的投资收益。

第三季度回暖迹象

尽管前三季度整体表现不佳，但进入第三季度后，稀土行业呈现出回暖趋势。北方稀土、盛和资源、厦门钨业均实现了单季度盈利，且北方稀土和盛和资源的净利润同比增长显著。这主要得益于稀土产品价格的稳步回升和下游订单的增加。

未来展望：政策与需求双重驱动

• 政策层面：随着《稀土管理条例》的正式实施，国内稀土产业迎来了首次专门的立法规范，有望推动稀土产品价格回归至相对合理区间。
• 供给层面：缅甸矿山停产和国内中重稀土供给受限等因素可能导致中重稀土供需格局短缺，进而推高价格。轻稀土供需格局也将改善，但短缺幅度或弱于中重稀土。
• 需求层面：新能源车、风电需求持续增长，工业电机设备更新需求有效抬升未来两年需求曲线。此外，机器人应用场景的扩张也将为稀土需求带来新的增长点。

尽管稀土行业在前三季度面临了诸多挑战，但进入第三季度后已呈现出回暖迹象。展望未来，在政策与需求的双重驱动下，稀土行业有望迎来更加积极的发展态势。