美联储维持利率不变，经济前景不确定性增加

北京时间3月20日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率的目标区间维持在4.25%-4.5%不变，这一决定符合市场预期。自去年累计降息100个基点后，美联储在今年1月及3月的议息会议上均选择了维持利率稳定。

在最新的声明中，美联储重申了其长期目标，即达成最大就业和2%的通胀率。然而，与1月议息声明相比，本次声明明显强调了经济前景不确定性的增加。美联储删去了“实现就业和通胀目标的风险大致是平衡的”这一表述，暗示当前经济环境面临更多挑战和风险。

美联储还公布了联邦公开市场委员会参与者对适当货币政策的评估结果，点阵图显示，美联储维持了去年12月对今年2次降息的预测。具体来说，对2025年的联邦基金利率，利率中值预测维持在3.9%；对2026年的联邦基金利率，利率中值维持在3.4%。长期中性利率预期值则维持在3%不变。值得注意的是，点阵图的预测仅代表美联储官员当前的看法，往往与真实的利率政策路径存在差异。

在3月的会议上，美联储还发布了对通胀、失业率和经济增长的最新预期。美联储将今年美国经济增速的预测由去年12月的2.1%下调至1.7%，同时预测2026年和2027年的增速也将有所下降。此外，美联储预测今年的失业率为4.4%，较去年12月的预测上升0.1个百分点；预测今年PCE（个人消费支出）通胀为2.7%，高于去年12月的预测值2.5%；核心PCE通胀预测也为2.8%，同样高于去年12月的预测值。

美联储议息决议发布当日，美股三大指数均出现大涨。道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标普500指数分别上涨0.92%、1.41%和1.08%。同时，美元指数也略有下跌，报103.4166。

在比较3月声明与1月声明时，可以发现一些显著的变化。美联储指出，最近的指标表明经济活动继续稳步扩张，失业率稳定在较低水平，劳动力市场状况依然良好，但通胀保持了一定程度的高企。为了支持其目标，美联储决定维持联邦基金利率的目标区间不变，并在考虑进一步调整时，将仔细评估未来的数据、不断变化的前景和风险平衡。

此外，美联储还宣布了从4月开始将调整美国国债的赎回上限，以放缓其证券持有量下降的速度。这一决定反映了美联储在货币政策上的谨慎态度。同时，美联储也坚定地致力于支持最大限度的就业，以及将通胀恢复至2%这一目标。

在评估合适的货币政策立场时，美联储将继续监控未来的经济数据的影响，并为调整适当的货币政策立场做好准备。美联储的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。

最后，值得注意的是，在投票中，美联储理事Christopher J. Waller投了反对票。他支持将联邦基金利率的目标区间维持在4.25%-4.5%，但倾向于继续维持当前证券持有量的减持速度。这一反对意见也反映了美联储内部在货币政策上的分歧和讨论。