端午节后的首个交易日，半导体产业链股票全线飘红，给投资者带来了不小的惊喜。截至收盘时，半导体指数涨幅超过5%，科创50指数也录得了2.43%的涨幅。中晶科技连续四个交易日涨停，国风新材和双乐股份均实现了两连板，而上海贝岭和立昂微也在三个交易日内两次触及涨停。 自今年4月下旬起，半导体板块曾短暂上扬，尤其在国家大基金三期的助力下，近期市场异动频频。然而，当前市场的“电风扇行情”频繁切换，让一些投资者对半导体板块的持续性产生了疑虑，甚至担心这是否只是市场轮动的一部分，而非真正的趋势反转。 那么，半导体行业的上涨，究竟是“电风扇行情”的短暂停留，还是预示着“科特估”时代的来临呢？ 首先，我们来探讨一下所谓的“电风扇行情”。 近期市场，“电风扇行情”特征显著，板块轮动速度加快。这种月度甚至周度的快速轮动，在以前并不常见。根据招商证券和中银证券的统计数据，自今年初以来，几乎每个月都有相对市场表现突出的板块，但到目前为止，还没有形成贯穿全年的明确主线。 进入4月后，A股市场的轮动进一步加速，几乎每天都有一个热点板块出现。在这种快速切换的市场环境下，投资者很难准确预判下一个热点板块。因此，尽管市场整体指数在春节后有所攀升，但许多投资者，甚至专业的机构投资者都感到压力倍增。从这个角度来看，半导体板块的上涨可能只是“电风扇行情”的一部分。 然而，从基本面来看，半导体行业短期内的走势仍然难以预测。方正证券的研究报告指出，尽管他们率先提出了“科特估”的概念，但在当前高速轮动的市场环境下，“科特估”尚未能像“中特估”那样形成明确的趋势。方正证券认为，决定科技股短期走势的分子和分母两个因素都需要等待进一步的信号。在分母端，需要等待明确的降息信号出现后，才能交易海外流动性宽松的预期。在分子端，则需要等待政策进一步加码的信号。在当前存量博弈的市场格局下，科技板块的普涨需要更大级别的政策支持。否则，行情可能仍然集中在政策聚焦的细分领域，如低空经济、半导体设备等，并且轮动速度可能仍然较快。 不过，从行业估值的角度来看，我们可以稍微乐观一些。中原证券的研究报告显示，目前半导体行业的PE估值高于近十年的中位值。尽管如此，考虑到半导体行业目前处于下行周期的底部区域，且全球半导体月度销售额持续同比增长，消费类需求也在逐步复苏中，因此半导体行业仍有一定的上行空间。 长期来看，“科特估”与“中特估”都是资本市场服务于实体经济的重要一环。方正证券指出，“科特估”的长期展望是积极的，因为无论是“中特估”还是“科特估”，其最终目标都是促进新质生产力的发展，实现民族复兴。因此，尽管短期内半导体板块可能受到“电风扇行情”的影响，但其长期发展趋势仍然值得期待。 那么，面对这样的市场环境，投资者该如何参与“科特估”呢？在基金投资方面，可以采取核心-卫星策略。这一策略的核心部分是配置波动可控的资产作为底仓，如债基、宽基ETF和低波红利基金等。而卫星部分则是配置高弹性的资产以博取更高的收益弹性，例如股票基金和行业主题基金等，其中半导体相关基金正是一个不错的选择。 此外，值得注意的是，海外市场相关个股的表现也值得关注。根据iFinD数据显示，截至今年一季度末，有多只QDII基金将半导体巨头英伟达作为第一大重仓股，并取得了不错的收益。因此，在半导体基金中，投资者不妨关注那些含有表现优秀的半导体个股的基金。 |
ad
说点什么...