“科特估”号角吹响，科技股迎来新机遇

端午节后的首个交易日，即2024年6月11日，科技股表现抢眼，半导体板块领涨，芯片股更是掀起涨停潮。与此同时，A股市场又迎来一个新名词——“科特估”，这一概念迅速成为市场热议的焦点。

那么，“科特估”究竟是什么呢？

方正证券在一份研报中首次提出了“科特估”的概念，它聚焦于“新质生产力”的转型升级，涵盖了优势制造、中国自造和先进智造三大领域。具体来说，优势制造包括新能源车和通信等产业，这些领域已经形成了较强的市场地位和竞争优势；中国自造则涉及高端装备和新材料等产业，强调自主创新和自主可控；而先进智造则代表前沿科技领域，如AI和生物技术等，这些领域代表着制造业的高端发展方向。

“科特估”与“中特估”相似，都是资本市场服务于实体经济的重要一环。当前，国内信用周期处于底部，新质生产力急需大量融资支持，尤其是“先进智造”领域，其融资能力相对较弱，因此可能成为“科特估”的重点关注领域。从估值与盈利能力的变化来看，“先进智造”在结构上被低估，因此更需要估值重塑。

市场分析师认为，“科特估”有望取代2023年的“高股息+微盘股”的投资组合，成为一种新的投资策略。在这种策略下，投资者可以关注一端是“中特估”，另一端是“科特估”的投资组合。

“科特估”对应的是市场对战略稀缺性行业和新质生产力优质公司的低估。从行业角度来看，新质生产力的主要载体包括战略型新兴产业以及前沿科技转化而成的未来产业。“科特估”企业应满足战略稀缺性、创新程度高、质地优良但估值偏低以及具备国际竞争力等条件。这些企业主要涉及关键领域的高端装备、精密制造与新材料等产业，如半导体、大飞机、机床以及颠覆性技术和未来产业如国产算力、生物技术等。

近期，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司的成立为半导体国产升级进程注入了新的动力。大基金三期的成立有望加速推动关键领域的国产化进程，并将更加关注国内目前相对薄弱的环节。

随着国产升级战略的不断深入推进以及大基金三期的投资加速，预计国内半导体设备和材料厂商将长期受益。投资者应密切关注半导体行业的发展动态，并考虑到当前的国际形势和国内集成电路产业的发展状况，制造端的自主可控能力无疑是当务之急。

在“科特估”的引领下，科创板有望迎来重大机遇。作为半导体上市公司的聚集地，科创板含“芯”量较高。科创100指数ETF紧密跟踪科创100指数，其重点布局医药生物、电子和新能源三大成长板块，并对计算机、机械设备和国防军工等板块有良好布局。从基本面和政策面来看，科创100指数的反转趋势非常明显，其未来表现值得期待。

然而，投资者在追求收益的同时也应关注风险。基金投资需谨慎，不同类型的基金风险收益情况不同。投资者应根据自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力做出谨慎决策并自行承担风险。