建车B成市值退市第一股，新“国九条”严监管下市场结构优化 ...

6月12日收盘，建车B的总市值仅为1.8亿港元（约1.6亿元人民币），这已经是其连续第18个交易日市值不足3亿元。按照相关规定，主板上市公司若连续20个交易日市值低于3亿元，将面临强制市值退市。建车B的情况已无力回天，即将成为市场中的市值退市第一股。

长期以来，我国股市的市值退市、面值退市难度颇大。每当上市公司濒临退市边缘时，通过收购、重整、控制权变更、引入战略投资者等手段进行“保壳”操作屡见不鲜，导致退市机制难以有效执行。然而，随着新“国九条”的发布，严打“炒壳”、操纵市场等行为，市值退市与面值退市得以成行，市场结构得到优化。

清华大学国家金融研究院院长田轩预计，随着明年退市新规的实施，上市公司退市数量将进一步上升，尤其是业绩差、流动性差的小盘股退市公司数量将增加。这一趋势表明，市场将更加注重上市公司的质量和投资价值，推动资本市场健康发展。

与此同时，新“国九条”实施两个月以来，股市虹吸效应逐渐显现。中国社会科学院金融研究所研究员尹中立指出，股价接近面值的股票加速下跌至面值以下，直至退市。受此影响，被冠以ST的股票普遍出现下跌走势。这一现象表明，绩差股的投资风险加大，市场将更加关注公司的基本面和投资价值。

具体到建车B的情况，其市值连续低于3亿元已经触发退市条件。Wind数据显示，6月12日建车B再度大跌10.12%，报收1.51港元/股，总市值仅为1.8亿港元。按照现有规则，建车B在未来两个交易日内无法回升至3亿元以上，市值退市已成定局。

值得注意的是，4月12日发布的退市新规将主板市值退市底线由3亿元提升至5亿元。这意味着未来将有更多上市公司面临强制市值退市的风险。截至6月12日收盘，除建车B外，还有多家B股公司和A股主板上市公司市值低于新标准。

在新“国九条”严监管下，濒临退市的企业纷纷寻求自救良方。过去常用的并购重组等“救急”方式已失效，当前相对有效且易实践的方式包括炒作概念和增持回购。然而，前者风险较大，后者虽为监管倡导方向但提振作用有限。因此，企业还需从提高经营能力、改善治理水平等根本途径入手，提升整体质量以应对退市风险。

新“国九条”的实施有助于清除市场中的“僵尸空壳”和“害群之马”，优化市场结构并提升上市公司整体质量。然而，在严格退市的同时也应关注市场风险并加强监管引导以确保市场平稳发展。