近期，A股市场行业轮动的节奏虽快，但尚未出现引领市场走向的大级别行业主线。在全球不确定性增加以及市场调整的背景下，投资者开始寻求更为“确定性”的投资策略。高股息风格的资产逐渐崭露头角，以其稳定的分红和较高的分红率成为市场关注的焦点。 高股息资产以其连续稳定的分红行为和较高的分红率，为投资者提供了类似于债券的现金流回报。这意味着投资者在持有这类资产时，不仅能享受到每年固定收到的分红，还能从股价的波动中寻求资本利得的机会。这种双重收益模式在当前复杂多变的市场环境中显得尤为吸引人。 随着高股息风格的“走红”，红利类个股的资本利得端也展现出较大的修复空间。特别是在当前国际宏观环境下，地缘政治不确定性持续发酵，流动性环境可能短期趋紧，高股息资产的避险价值凸显。此外，高股息资产与美国十年期国债收益率走势的正相关性，在当前美债收益率再度上行的背景下，使得高股息策略更具优势。 从A股整体市场来看，自2023年以来，上市公司的资本开支呈现下行趋势，而4月社融负增更是表明过去信用周期的“放大器”功能可能减弱。这预示着宏观经济周期有望呈现“稳步上升”的态势。在这样的市场环境下，高股息资产作为追求确定性收益、关注投资者当下利益的优质选择，其优势将更加凸显。 中证红利ETF（515080）作为高股息资产的代表，其标的指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股。该ETF采用股息率加权的方式，反映了A股市场高红利股票的整体表现。上市以来，中证红利ETF已累计分红8次，过去三年每年均实施两次分红。今年，中证红利ETF进一步明确分红机制，增加“每季度可对基金相对标的指数的超额收益率进行评估”的描述，未来季季分红或可期。 对于投资者而言，关注高股息资产不仅能够分享市场为追求确定性资产支付的溢价，还能在复杂多变的市场环境中提高投资确定性。在不确定性增加的市场环境下，以不变应万变地关注高股息资产，或许是一个值得考虑的投资策略。场外投资者可关注中证红利ETF的联接基金（A份额012643；C份额012644；E份额016363），以获取高股息资产的投资机会。 |
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