随着市场震荡行情的来临，交易逻辑正悄然发生变化，市场机构性机会成为投资者关注的焦点。当前，私募机构正借着市场回调的机会，积极挖掘下一轮行情的投资主线，其中政策预期与科技成长板块成为两大核心关注点。 政策预期引领市场方向 自2024年10月以来，A股市场自高位延续回调，但市场活跃度依然保持高位。截至10月22日，本月上证指数下跌1.52%，而深证成指和创业板指则分别上涨0.28%和1.93%。在板块方面，计算机、电子、军工、通信等板块表现相对抢眼。 对于短中期A股市场的走向，私募排排网的最新调查结果显示，58.62%的私募机构认为A股市场趋势已经反转，未来有望进一步上涨；32.18%的私募机构则预计市场将开启一轮较长周期的中级反弹行情；仅有9.2%的私募机构认为市场可能还会进一步调整，以探明长期“底部”。 明晟东诚等主打FOF产品的机构判断，A股本轮第一波指数行情已告一段落，后续在指数的震荡整理中，受到高度关注及产业政策呵护的板块将成为市场博弈的主战场。百亿私募聚鸣投资则认为，经济见底已成为共识，市场估值从绝对低估逐步向部分低估演变，未来市场逐步演化成结构性牛市是大概率事件。 玄元投资则指出，在9月底10月初市场快速放量上涨修复资产风险溢价之后，普涨行情已告一段落，后续市场将进入宽幅震荡的结构性行情，预计市场将随政策的节奏改变运行的方向和斜率。 科技成长板块成资金博弈主战场 自10月18日高层提出“实现中国式现代化，科技要打头阵”以来，以科创板、创业板为代表的科技成长行情进一步得到加强。数据显示，截至10月21日，近一月内共有588家上市公司获得了券商给出的“买入评级”，其中汽车零部件、半导体、医疗器械、软件开发、化学制药等行业公司居多。 私募排排网的调查结果显示，32.89%的私募机构看好科技等成长方向；25%的私募机构更关注大消费、新能源、医药等“白马股”；19.74%的私募机构青睐高股息等大市值蓝筹板块；13.16%的私募机构优选房地产产业链以及有色、煤炭等周期股板块；9.21%的私募机构则看好化债、国企改革、并购重组等主题性机会。 显然，科技创新领域因其较大的成长空间已成为投资主线之一，近期科创板块的成交活跃度大幅提升。科创板、创业板相关ETF成交额持续高位，全市场规模最大的科创50ETF(588000)已连续多日成为全市场ETF成交额首位，10月份该ETF基金有多个交易日成交额超过200亿元，11个交易日日均成交额逾150亿元。 ETF基金市场的成交活跃也推动了私募布局ETF数量的增多。截至10月22日，全市场共有116家私募证券管理人旗下产品出现在95只今年以来上市ETF前十大持有人名单中，合计持有ETF份额27.62亿份。主观和量化私募均有积极配置ETF，其中29家量化私募合计持有8.26亿份ETF，而52家主观私募合计持有10.01亿份ETF。从持有总量来看，主观私募持有ETF数量更多。 有私募机构负责人表示，公司今年在权益资产方面的配置主要通过买卖ETF来实现，特别是一些活跃度高的ETF是重点。随着ETF规模愈发庞大，成交活跃，操作也较为灵活，可以通过买卖ETF对权益资产的仓位进行调整。 中金公司的研究报告认为，短期内政策预期传导至经济基本面的过程需要时间，高景气行业依然稀缺。从产业趋势上看，2025年有望迎来AI消费终端的逐步普适，将推动需求上行，而市场中期科技成长风格仍有望占优。 综上所述，私募机构在市场震荡中积极寻找新机遇，政策预期与科技成长板块成为其布局的重点。未来随着政策的逐步落地和科技创新的不断推进，这两大领域有望为投资者带来丰厚的回报。 |
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