民爆行业加速转型升级，大型一体化企业将主导市场

近日，工业和信息化部印发了《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》，明确提出了到2027年底的民爆行业发展目标：民爆产品无人化生产线将广泛推广应用，高危险性生产工房、工序现场将实现无固定岗位操作人员；产业集中度将进一步提升，形成3家到5家具有较强国际竞争力的大型民爆企业（集团）；同时，产品结构和产能布局将更加优化，产品质量保障能力和有效供给能力也将显著增强。

分析人士指出，民爆器材因其易爆的特殊属性，其生产、销售、运输、储存等各环节均受到国家的严格管控。在安全要求的驱动下，民爆产业的集中度有望得到提升，行业整合目标清晰明确。

方正证券建材与非金属新材料首席分析师韩宇认为，民爆行业实施许可证制度，新增产能受到严格限制，因此企业为扩大规模，联合重组成为最优选择，重组整合已成为民爆行业的主要趋势。国家支持传统行业上市公司加大资源整合力度，合理提升产业集中度，以提高资源配置效率，预计民爆行业的集中度将加速提升。

根据《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》，到2025年，民爆生产企业的数量有望减少至50家以下，排名前10的民爆企业行业生产总值占比将高于60%。

中国企业改革与发展研究会研究员吴刚梁表示，由于产能受限和提高集中度的要求，一些中小企业将面临被重组整合的压力，预计大型民爆一体化企业将逐渐主导市场。在产业升级过程中，国有企业将发挥示范带动作用，一些国资背景的龙头企业将不断寻求并购机会。

国海证券发布的研报显示，民爆行业产业链上游主要包括硝酸铵、乳化剂和膨化剂等原材料；中游则是工业炸药、工业雷管、爆破服务等；下游则广泛应用于矿山开采、能源建设、交通建设、农林水利建设等领域。

据Wind资讯统计，民爆行业A股上市公司共有13家，目前已有多家企业进行了重组整合，协同效果突出，为行业后续的资源整合提供了可行路径。

值得注意的是，2月25日，广东宏大控股集团股份有限公司（以下简称“广东宏大”）发布了重大资产重组的实施情况公告。此次交易中，广东宏大以现金方式收购了新疆农牧业投资（集团）有限责任公司所持有的新疆雪峰科技（集团）股份有限公司（以下简称“雪峰科技”）2.25亿股股份，占其已发行股份总数的21%，总价款合计22.06亿元。目前，雪峰科技对应股权的过户手续已完成。

据悉，雪峰科技是新疆唯一的硝酸铵生产企业。广东宏大董秘办相关人士表示，本次交易完成后，公司将实现向产业链上游的延伸，减少对外部供应商的依赖，自产自用硝酸铵，降低原材料采购成本，进一步优化成本结构，强化内部协同效应，提升公司市场竞争力。

此外，2023年湖南南岭民用爆破器材股份有限公司与中国葛洲坝集团易普力股份有限公司（以下简称“易普力”）也完成了重大资产重组。目前，易普力已成为国内市场覆盖面领先的民爆企业。公司董秘办相关人士介绍，公司管理的工业炸药总产能为56.55万吨，截至2024年末，在手订单超过300亿元。在民爆行业集中度提升的背景下，公司着重布局内蒙古、新疆等核心地区，在新疆、西藏等地拥有较大的市场份额和业务基础。

中国金融智库特邀研究员余丰慧表示，本身规模较大、技术实力较强的企业将在这轮整合中受益，它们可以通过并购重组等方式扩大自身规模，进一步巩固竞争优势。随着行业整合的推进，这些上市公司的产品质量保障和有效供给能力有望得到提升。若能抓住机遇积极参与整合，它们在未来市场竞争中将占据更有利的地位。