《并购六条》落地半年成效显，A股并购市场焕发新活力

自《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”）发布以来，已满半年时间。这半年里，A股并购市场呈现出前所未有的活跃态势。Wind数据显示，从2024年9月24日（“并购六条”发布日）至2025年3月23日，A股上市公司累计更新重大资产重组方案达189单，并购市场活跃度持续攀升。

“并购六条”为上市公司运用并购重组培育新动能提供了强有力的政策支持，显著激活了A股市场的并购重组活动。这一政策的出台，无疑为市场注入了一剂强心针，体现了政策对市场的强大驱动作用。

在“并购六条”的推动下，硬科技领域的并购愈发火热。以上交所为例，数据显示，“并购六条”发布后各类资产交易近500单，重大资产重组同比增长近300%，其中约六成交易涉及半导体、生物医药、新能源等新质生产力领域。新能源领域更是成为硬科技并购的典范，多家上市公司通过并购强化自身在新能源汽车零部件等领域的布局。

同时，地方国资也频频入主上市公司，尤其是在计算机、电子和电力设备等需要科技硬实力的领域。这种趋势不仅有助于提升上市公司的科技实力，还有助于形成产业与地方发展的协同效应。广慧并购研究院院长俞铁成表示，地方政府可通过并购龙头企业，整合产业上下游资源，实现做大做强的目标。

在“并购六条”的引领下，A股并购重组市场产业并购主旋律的趋势进一步加深。上市公司不再满足于单一的业务拓展，而是通过并购重组实现产业链的深度整合与协同。头部上市公司立足主业，加速整合，传统行业上市公司也加大了对同行业或上下游资产的并购力度，合理提升产业集中度。

值得一提的是，“并购六条”明确支持符合商业逻辑的跨行业并购。这一政策的出台，激发了上市公司跨行业并购的热情。据不完全统计，“并购六条”发布半年以来，已有30余家公司宣布跨界并购，相关交易标的大都属于新质生产力范畴，尤其是半导体、新能源、人工智能等领域的标的成为上市公司的目标。

在并购交易方式方面，“并购六条”也鼓励了更加灵活多样的交易方式。多个运用股份、定向可转债结合现金支付，差异化对价的并购重组项目相继出现，增加了交易的灵活性，减轻了重大资产重组的资金压力。尤其是定向可转债作为支付方式之一，在科技行业上市公司的并购中得到了广泛应用。

展望未来，高盛（中国）证券有限责任公司总经理索莉晖表示，目前国际市场由投资机构发起的并购重组项目比较活跃。随着更多政策红利的释放和标杆性项目的出现，私募投资基金在国内并购重组中的参与度将继续提高。同时，随着上市公司的国际化布局，跨境并购也将呈现出增长趋势。可以预见，在未来的并购市场中，A股上市公司将继续保持活跃态势，为市场注入更多活力。