2025年二季度伊始，全球资本市场在复杂多变的宏观经济环境与多重因素交织影响下，呈现出显著的分化态势。地缘政治局势的紧张、产业政策的频繁调整以及科技周期的波动，如同三股强劲的旋风，席卷着权益市场的每一个角落。部分曾经备受追捧的高估值板块，在这场风暴中承受着巨大的压力，市场表现不尽如人意。 据Wind权威数据显示，截至4月11日，在近一个月的时间里，信息技术服务行业以-19.02%的跌幅领跌，互动媒体行业紧随其后，跌幅高达-22.29%。这些数据清晰地反映出，市场风险偏好的急剧下降，投资者对高风险资产的信心明显动摇。 然而，在权益市场一片黯淡的背景下，贵金属和日常消费品经销等防御性板块却如同一道亮丽的风景线，逆势崛起。贵金属板块涨幅达到+8.45%，日常消费品经销板块也有+5.71%的不错表现。这一现象深刻表明，在全球经济不确定性增加的情况下，投资者纷纷将目光投向了具有避险属性的资产，风险偏好趋于保守。 在这样的大环境下，债券资产，尤其是优质债券品种，凭借其稳定的收益和较低的风险，配置价值愈发凸显。债券市场仿佛成为了投资者在动荡市场中的一片“避风港”，吸引了大量资金的流入。 从债券市场的基本面来看，当前货币政策依然维持着宽松的基调。10年期国债收益率在1.6% - 1.9%的区间内震荡，市场流动性充裕，这为债券市场的发展提供了良好的环境。与此同时，信用利差持续收窄，进一步增强了债券的吸引力。 Wind统计数据为我们提供了更直观的证据。截至4月11日，中长期纯债型基金指数近一年的月净值增长率达到了0.773.79%（此处推测原文数据可能有误，正常应表述为如“0.77% - 3.79%”区间或单一合理数值，但为保留原文形式暂作此处理），短期纯债型基金指数近一年的月净值增长率也有0.452.61%（同理推测数据表述有误）。这些数据充分展示了债券类产品强大的防御属性，使其成为避险资金迁徙的重要选择之一。 随着“资产荒”现象的持续深化，债券投资策略也在悄然发生转变。过去那种单纯依靠“拉久期、下沉资质”来获取收益的策略，正逐渐被“控风险、提效率”的新策略所取代。 Wind行业债券余额变动数据显示，2024年度，多数行业的债券规模保持稳定。然而，部分高杠杆领域，如房地产、建材等行业，却出现了存量收缩的情况。这一现象反映出机构投资者对信用风险的审慎态度，他们更加注重资产的安全性和稳定性。与此同时，消费、公用事业等现金流稳定的行业债券配置需求则不断提升，市场资金开始向这些行业集中。 这种债券市场的分化格局，对基金管理人的信用研究能力提出了更高的要求。头部机构纷纷加大在信用研究方面的投入，通过构建动态风险预警模型、强化区域及行业景气跟踪等手段，力求在风险可控的前提下，捕捉超额收益。 在此背景下，民生加银基金敏锐地捕捉到了市场的机遇，旗下固收策略的重要布局——民生加银稳鑫120天滚动持有债券型基金（A类:023294；C类:023295）于4月14日正式发行。该基金通过“120天滚动持有”机制，为投资者带来了全新的投资体验。 “120天滚动持有”的设计独具匠心。它既避免了短期频繁申赎带来的成本上升，让投资者能够充分享受债券投资的稳定收益；又给予了投资者适度的流动性选择空间，满足了投资者在不同阶段的资金需求。 在投资策略上，该基金明确规定投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%。在获取票息收益的基础上，通过灵活的债券交易价差操作，捕捉资本利得，力求增厚组合回报，为投资者创造更多的价值。 值得一提的是，该基金拟由民生加银基金固定收益部总监谢志华担任基金经理。谢志华先生拥有丰富的投资经验和深厚的专业素养，在他的管理下，民生加银稳鑫120天滚动持有债券型基金有望为中低风险偏好投资者提供一个良好的资产配置工具。 此外，民生加银基金在固定收益领域表现出色。在海通数据的统计中，截至2025年3月31日，民生加银基金在固定收益类中型公司近1年绝对收益排名中位居榜首。这一成绩不仅彰显了民生加银基金在固定收益投资方面的强大实力，也为民生加银稳鑫120天滚动持有债券型基金的未来发展奠定了坚实的基础。 展望未来，随着全球经济的不断变化和市场环境的持续调整，债券市场仍将面临诸多挑战和机遇。民生加银稳鑫120天滚动持有债券型基金有望凭借其独特的设计、专业的投资团队和稳健的投资策略，在债券市场中脱颖而出，为投资者带来长期稳定的回报。 |
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