当前A股市场正处于一个关键的现实验证驱动阶段。价格信号偏弱，内外需分化持续，且控产保价的成效仍有待数据验证。部分核心城市房价虽出现企稳迹象，但去库存和稳市场的政策仍需接力。外部信号方面，美元走强使得人民币汇率承压，同时外部地缘扰动对市场风险偏好的影响仍在持续。政策信号方面，随着三中全会的临近，改革预期逐渐升温，但具体政策方向仍有待明确。 面对这样的市场环境，各大券商纷纷给出了自己的市场展望和配置建议。 中信建投证券：市场调整结束需流动性与政策催化 中信建投证券认为，当前金融与核心CPI等数据低于预期，市场正等待进一步的财政发力和货币宽松政策。在存量资金环境下，电子和半导体板块有望在催化与预期下出现结构性行情。因此，投资者需关注流动性与政策催化，理性看待科技板块的后续空间，重在选股与交易能力。建议关注红利ETF、电力ETF、交运ETF、养殖ETF以及电子/半导体ETF等，逢低关注有色ETF。 华泰证券：市场反弹或蓄势待发，A50产业巨头具备切仓价值 华泰证券认为，尽管5月M1同比增速回落，但市场风险溢价所隐含的预期已较为公允，后续财政脉冲等积极线索或逐步显现。当前市场下行风险小于上行风险，ETF/融资资金回流或提供坚实支撑。建议投资者关注A50产业巨头、稳健消费龙头以及供需双向改善型行业如消费电子、面板、航运、轻工等。 海通证券：下半年市场风险偏好提升，高端制造成主线 海通证券指出，自2021年2月以来高股息策略持续占优，但下半年基本面和资金面或迎来积极变化，市场风险偏好将逐渐抬升。高端制造有望成为股市中期主线，建议关注出口竞争力强的中国优势制造以及引领新质生产力发展的科技制造。 中金公司：短期波折不改长局 中金公司认为，今年投资者预期最为悲观时期已经过去，修复行情虽有波折但仍有望延续。下半年财政与货币协同发力是重点，地产仍是市场关键“胜负手”。建议关注政策红利预期的科技创新领域、出口链行业和全球定价资源品以及新能源等绿色板块。 招商证券：“科特估”概念受热捧，科技领域估值有望提升 招商证券指出，“科特估”概念近期受到投资者关注。不同类型的科技股其特性和估值方法各异。建议关注消费电子和半导体景气趋势改善、AI相关领域技术突破以及恒生互联网利率下行等因素对科技股估值的提升作用。 兴业证券：景气是检验科技行情的核心标准 兴业证券强调，本轮科技股反弹并非普涨，龙头风格和高景气板块仍具优势。高胜率投资时代，景气是检验科技行情的核心标准。建议关注高景气驱动的美股AI和A股光模块等行情。 申万宏源证券：科技成长行情需谨慎对待 申万宏源证券认为，“科特估”行情可能需“买预期，卖兑现”。科技成长基本面虽在底部区域但高弹性改善线索尚不清晰。建议关注广义高股息资产以及科技和出口链中的Alpha资产。 华西证券：指数下行风险有限，红利与科技主题交替轮动 华西证券认为当前A股处于“相对底部区间”，指数层面大幅下行的风险有限。建议关注货币政策、资本市场改革政策以及地产销量和价格走势等因素对市场的影响。风格上红利与科技主题或交替轮动。 浙商证券：科创板引领硬科技行情 浙商证券看好科创板硬科技行情，建议关注优质龙头股和远端次新股。科创板中硬科技龙头以及算力扩散引领的AI终端活跃领域值得关注。远端次新股策略在科创板中具有一定适用性。 面对复杂多变的市场环境，投资者需保持谨慎乐观的态度，根据市场变化灵活调整配置策略。同时关注政策动向、行业趋势以及公司基本面等因素对市场的影响。 |
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