7月5日，华泰证券在2024年世界人工智能大会上成功举办了“论道智能新趋势”科技金融创新论坛。此次论坛上，华泰证券研究所深度解读了最新发布的年度科技展望报告——《AI大模型时代的全球产业链重构》。这份长达200多页的重磅报告，从AI大模型的发展趋势和各国电子产业发展现状两个维度进行了详尽的分析，并对AI大模型产业链得出了四个重要的趋势判断。 首先，报告指出，AI大模型产业的迅猛发展正在引领家电、PC、手机之后的第四次全球产业链重构。在这一趋势下，服务器等算力硬件有望取代智能手机，成为最大的科技硬件品类，这标志着算力产业的新一轮崛起。 其次，中美算力产业链平行发展的趋势已经确立。一方面，以英伟达为核心的海外算力产业链格局经过一年多的快速发展逐步清晰；另一方面，国内算力链，以华为、海光、寒武纪等国内算力芯片公司为代表，也在稳步发展。华泰证券特别看好国产算力产业链的发展机遇，包括半导体设备、先进工艺代工和封测、GPU、CPU、交换机芯片、存储控制芯片以及服务器代工等领域。 第三，全球消费电子产业链高度耦合，短期内应关注苹果换机带来的机遇，而长期则看好XR和具身智能的发展潜力。华泰证券强调，在AI手机换机周期中，中国企业有望充分受益。经过15年以上的发展，中国的消费电子产业已经形成了包括品牌、组装、电子元器件、半导体在内的完整产业链，具备显著的成本和创新能力优势，是全球消费电子产业链不可或缺的一部分。即使在面临美国提高从中国进口产品关税等不利的贸易条件下，华泰证券依然看好中国消费电子企业的“再出海”前景。 最后，报告建议投资者关注服务器关键技术迭代带来的量价齐升的投资机会。中国作为除美国外少数具备足够的人才、数据、应用场景和资金储备的国家，能够对基础大模型进行持续的研发投入。因此，国产基础大模型的发展道路虽然充满挑战，但前景光明。 值得一提的是，在逆全球化趋势下，多个国家或在AI产业链重构中受益。华泰研究的年度科技展望报告还开辟了专门章节，对日本、越南、马来西亚、墨西哥、泰国、印度等多国的产业链发展情况和投资机遇进行了深入分析。 据悉，自2018年以来，华泰证券研究所已连续7年在世界人工智能大会上发布行业年度报告。回顾过去一年的表现，以英伟达为代表的海外算力板块大幅上涨，而苹果等硬件载体公司股价涨幅相对较弱。大模型能力的进化速度超预期，微软等大模型公司表现强劲，而Salesforce等软件/应用公司的发展则低于预期。这些市场动态进一步验证了华泰证券在AI产业链趋势判断上的前瞻性和准确性。 |
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