债市V型反转，机构竞猜发债规模及市场影响

今日，债市在权益市场的影响下，呈现出先跌后升的V型走势，引起市场广泛关注。

10月14日早盘，银行间主要利率债收益率普遍下行，其中10年期国债活跃券和30年期国债活跃券收益率均下行0.75bp，5年期国开活跃券收益率下行2.25bp，1年期农发债活跃券收益率下行3bp。然而，上午10点30分左右，利率债收益率突然反弹，10年期国债活跃券收益率从2.120%上涨至2.1375%。

北京某券商固收首席对财联社表示，财政部上周六发布会提到的大规模发债计划对债市的流动性和收益率预期产生了一定影响。尽管今日的V型反转幅度并非近期最大，但也反映出市场存在一定的分歧。

值得注意的是，上证指数上午的走势与债市基本吻合，出现开盘冲高后回落，再在10:30分左右回落并再次上冲的走势。深圳某券商固收首席认为，近期债市的基本面并未发生太大变化，今日债市的表现明显受到股市情绪的影响，两个市场的走势关联程度似乎在上升。

在机构配置方面，招商证券报告显示，上周债市情绪指数持平，但受到权益市场影响，理财存续规模继续回落。不过，从机构配置力量来看，上周主要机构配债指数均大幅回升，显示出机构对债市的信心有所恢复。

然而，市场对于财政部发债规模的猜测仍在进行中。银河证券报告预计本轮增发政府债可能在2万亿，四季度供给压力回升但较三季度回落，市场冲击相对可控。而平安证券固收团队刘璐则测算出更大的规模，她认为一次性大幅调增地方债限额用于置换存量隐债的规模可能约6万亿。民生证券谭逸鸣团队则预计3万亿元的政府债追加力度或是一个重要分水岭。

对于债市未来的走势，机构观点不一。有分析认为，如果政府债追加规模小于3万亿元，债市或将演绎“利空出尽是利好”的逻辑；若政府债追加规模超预期大于3万亿元，对债市而言是利空因素，但考虑到债市此前已对此有所定价和消化，债牛环境仍然存在。

债市在今日呈现出V型反转的走势，同时市场对于财政部发债规模的猜测仍在进行中。未来债市的走势将受到多方面因素的影响，包括政策落地情况、机构配置力量以及市场情绪等。