近日，中国国际货运航空股份有限公司（简称“国货航”）的IPO申请状态在深交所主板变更为“提交注册”。根据最新发布的招股书（注册稿），国货航计划募资35亿元，这一数字较此前的预期减少了超过40%。 国货航近年来面临业绩下滑的挑战，特别是2022年和2023年连续两年业绩不佳，这成为了上市委员会关注的焦点。然而，招股书显示，国货航预计2024年将实现营业收入和归母净利润的显著增长，分别同比提升36.89%和26.47%。 回顾国货航的IPO历程，自2023年3月主板IPO申请获受理以来，公司已经历了两轮问询。在这两轮问询以及上市委会议的现场，深交所主要关注了公司经营业绩的稳定性、同业竞争问题以及与中航集团的业务独立性问题。经过一系列的审议和问询，国货航的IPO申请最终在2023年9月27日获得了上市委会议的通过。 尽管国货航的募资规模有所缩减，但35亿元的募资额仍使其有望成为自2023年8月27日证监会发布“827新政”以来，A股市场规模最大的IPO。 作为国内领先的航空物流服务提供商之一，国货航的主营业务涵盖航空货运服务、航空货站服务以及综合物流解决方案三大板块。然而，从2021年至2023年，公司的业绩却呈现出逐年下滑的趋势。在这三年间，国货航的营业收入分别为243.05亿元、230.76亿元和149.19亿元，而归母净利润则分别为43.42亿元、31.08亿元和11.53亿元。 在审议会议上，上市审核委员会对国货航的经营业绩稳定性表示了高度关注，并要求公司结合业务细分类型、市场需求变化等因素，说明近年来营业收入和扣非归母净利润同比下降的原因及合理性。同时，委员会还询问了公司是否存在影响经营业绩稳定的重大不利因素，以及经营业绩是否能够保持稳定。 针对这些问题，国货航在注册稿中更新了2024年上半年的财务数据，并对全年营业收入进行了预测。数据显示，2024年上半年，公司的营业收入为89.69亿元，归母净利润为6.66亿元。而全年预测营业收入为204.23亿元，预计同比增加36.89%；预测归母净利润为14.59亿元，预计同比增加26.47%。公司表示，随着航空货运行业的逐步恢复和全球供应链体系的稳定，以及跨境电商对航空货运的旺盛需求，公司业绩正在逐步转好。 此外，在审议会议上，国货航的业务独立性问题也被提及。上市审核委员会指出，公司对实际控制人中航集团的采购总额占各期营业成本的比例较高，要求公司说明是否对中航集团存在重大依赖，以及关联交易是否对业务独立性产生重大不利影响。 从股权结构来看，国货航的控股股东为中国航空资本，持有公司45.00%的股份。而中航集团则通过中国航空资本间接持有公司45.00%的股份，成为公司的实际控制人。此外，菜鸟供应链也持有公司15%的股份，该公司为阿里巴巴旗下全资子公司。 尽管国货航的募资规模已经大幅调整，但即使缩减后的35亿元募资额，仍使其有望成为“827新政”以来A股市场规模最大的IPO。自新政发布以来，IPO市场出现了重大变化，上市数量和募资规模均大面积收缩。然而，国货航若成功注册发行，将有望打破这一局面，成为新政以来最大的IPO。 值得注意的是，国货航在注册成功后，仍有可能在发行过程中进一步调整募资规模。因此，最终的募资额仍有待市场的进一步验证。 |
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