资本市场新举措落地，回购增持再贷款助力股市上扬

自一系列提振资本市场的政策在“924”国新办发布会上“官宣”以来，仅一个月的时间，具体措施便已开始纷纷落实。10月18日，央行提出的支持资本市场发展的两项创新货币政策工具——互换便利和股票回购增持再贷款，正式启用。其中，互换便利首期操作额度达到5000亿，而股票回购增持再贷款首期规模则为3000亿。

随着这两项政策的落地，资本市场迅速响应。截至目前，已有20家证券、基金公司获证监会批准开展互换便利操作，而首批23家参与回购增持再贷款的上市公司也已在10月20日晚间披露了相关公告，总规模超过百亿。

值得一提的是，首批获得回购增持再贷款的公司，其股价普遍上涨。其中，福赛科技、东芯股份、通裕重工、山鹰国际等个股更是实现了涨停，率先展示出创新市值管理工具的市场提振作用。

观察首批参与回购增持再贷款的23家A股上市公司，可以发现它们具有一些共性特征。例如，有19只个股市值超百亿，10股最大股东或实控人为国资背景，且有多只个股为沪深300指数和中证500指数的成分股。

那么，还有哪些个股有望受益于回购增持再贷款呢？光大证券认为，央行创设的股票回购、增持专项再贷款有利于红利资产的市场表现。因为当前股息率相对较高的上市公司更有意愿进行股票回购，而再贷款工具提供的低利率则为企业和主要股东提供了有力的支持。

方正证券宏观分析团队也表示，再贷款工具在上市公司分红率高于2.25%的情况下，有利于促进上市公司增加回购、加大分红。换句话说，上市公司可以使用低成本的贷款进行股票回购，并获得高于贷款成本的股息回报。

国信证券策略团队同样持类似观点，认为互换工具的应用给市场资管机构提供了充足的流动性投入股票市场。从套息交易角度来看，高股息、泛红利品种中长期有望因此受益。

结合首批参与回购增持再贷款的个股特征，我们可以推测，新一批有望加入并受益于股票回购增持再贷款的个股可能具备高股息、近一年实施过分红的特征。在具备以上特征的个股中，选择总市值超百亿、沪深300及中证500成分股，将有望找到股息率居前的优质标的。

目前，更多的上市公司已积极申请回购增持贷款，后续或有更多上市公司披露相应公告。可以预见，随着回购增持再贷款政策的深入推进，资本市场将迎来更加活跃和稳健的发展。