中金公司率先行动，券商基金保险互换便利首战告捷

近日，中金公司在“证券、基金、保险公司互换便利”政策框架下迈出了坚实的一步。2024年10月22日，该公司成功完成了在该项下的首次股票买入，标志着互换便利业务正式落地实施。中金公司表示，将继续利用互换便利业务获得的资金增持股票，积极响应党中央的决策部署，为资本市场的健康稳定发展贡献力量。

此前一日，央行发布了关于开展证券、基金、保险公司互换便利首次操作的公告。本次操作金额高达500亿元，采用费率招标方式，吸引了20家机构的积极参与。经过激烈竞标，最终中标费率为20bp，彰显了市场对这一新政策的热烈响应和积极预期。

回溯到10月18日，央行与中国证监会联合印发了《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，为参与互换便利操作的各方明确了业务流程、操作要素及交易双方的权利义务等内容。同日，证监会也发布公告，批准了包括中信证券、中金公司等在内的20家公司开展互换便利操作，并要求相关机构加强合规风控管理，主动配合做好这项业务，共同维护市场的稳定运行。

据相关金融机构透露，央行与证监会的联合通知中详细规定了互换便利的业务流程、工具要素等关键内容。央行委托中债信用增进公司与证券、基金、保险公司开展互换交易，互换期限为1年，并可根据需要申请展期。首期操作额度高达5000亿元，采用招标方式确定每次操作费率。质押品范围广泛，包括债券、股票ETF、沪深300成分股、公募REITs等，且折算率较市场水平更加优惠。

互换便利政策的实施，将大幅提升非银机构的融资能力，为股市持续带来增量资金。参与机构通过互换便利将流动性较差的资产换成国债、央票等高等级流动性资产，从而显著提高回购融资的可得性。获取的资金将主要用于股票、股票ETF的投资和做市，为市场注入新的活力。

此外，券商中国记者还独家获悉，互换操作将由央行通过公开招投标确定SFISF操作的互换费率和中标结果，并为SFISF国债或互换央票实施专项额度管理。同时，质押率原则上不超过90%，中债信用增进公司将进行盯市管理，补仓线设置不低于75%，以确保业务的风险可控和稳健发展。

中金公司的率先行动以及券商、基金、保险公司互换便利政策的顺利实施，将为资本市场的健康稳定发展提供有力支持。随着政策的深入推进和市场的积极响应，我们有理由相信，这一新政策将为资本市场带来新的机遇和挑战。