新世界发展与新创建集团，战略调整与财务表现的双轨迹

新世界发展有限公司（简称“新世界发展”，00017.HK）和新创建集团有限公司（简称“新创建集团”，00659.HK）作为香港特区的知名企业，近年来在业务布局、财务策略和市场表现上各自经历了显著的变化。

成立于1970年的新世界发展，业务涵盖物业发展、物业投资、酒店经营及其他策略性业务，其足迹遍布中国内地与香港特区。然而，在2024财年（2023年7月1日至2024年6月30日），公司却遭遇了约197亿港元的全年亏损，持续经营业务也录得118亿港元的亏损。面对这一困境，新世界发展积极调整策略，力求稳定负债率并发展核心业务。

与此同时，新创建集团自1997年上市以来，已在收费公路、保险、物流、建筑及设施管理等领域形成了多元化及市场领先的业务格局。尽管在2023年经历了大股东周大福企业的私有化计划，但新创建集团的业务仍保持了稳健增长。其2024财年业绩显示，公司主要业务均录得不同程度的增长，整体应占经营溢利增长21%至41.674亿港元，股东应占收入更是大涨44%。

新世界发展在应对财务挑战时，采取了多项措施。一方面，公司自2020年起陆续处置非核心资产，包括在2023年11月完成向周大福企业出售新创建集团全部股份，获得约217.5亿港元现金收益。另一方面，新世界发展积极回购离岸债券，以改善资产负债表状况。此外，公司还通过增加境内借款来降低整体融资成本，并推动轻资产模式，专注于地产本业的核心业务。

在新世界发展的管理层变动中，郑志刚辞去了CEO职务，仅保留非执行董事和非执行副董事长的职位，由马绍祥接任CEO。马绍祥上任后表示，将继续推动公司走轻资产模式，并计划在今年出售非核心资产130亿港元。

与新世界发展不同，新创建集团在财务表现上更为稳健。公司的可动用流动资金总额约268亿港元，净负债比率从2023财年的8%增加至35%，但仍保持在可控范围内。新创建集团还通过优化资本结构、拓展资金来源等方式，持续降低融资成本。

在债券发行方面，新世界发展过去近15年来发行了46只离岸债，规模折合约154亿美元。尽管近年来受美元利率走高影响，公司转向发行境内融资以降低整体融资成本，但离岸债券仍在其融资结构中占据重要位置。相比之下，新创建集团的离岸债发行规模较小，但债券定价相对稳定。

从存续债券二级市场走势来看，新世界发展在过去两年里经历了较大波动。受地产行业调整和市场传闻影响，公司境外债价格曾一度大幅下跌。然而，随着楼市销售松绑、央行降准降息等利好政策的推出，销售市场逐渐回暖，房企融资环境得到修复。新世界发展旗下债券整体呈现波动小幅上升的态势。

尽管新世界发展在财务上遭遇了挑战，但公司仍在积极调整策略以应对市场变化。与此同时，新创建集团则保持了稳健的财务表现和业务增长。未来，这两家企业将如何进一步发展？新世界发展能否成功转型并恢复盈利？新创建集团又能否继续保持稳健增长？这些问题都值得我们持续关注。