政策组合拳出击，市场信心提振——季宇谈投资策略

在三季度市场初期延续下跌趋势的背景下，9月末政治局会议的召开成为市场转折的关键节点。随着货币政策、地产政策和财政政策等一系列政策组合拳的出台，市场信心得到了大幅提振。结构上，直接受益于政策方向的非银、券商行业涨幅居前，而市场风险偏好提升后，TMT行业也展现出显著的超额收益。

泓德基金基金经理季宇对此表示，近期出台的一系列政策无疑是积极且有力的。货币政策的大幅宽松为市场注入了流动性，地产行业则从供需两端发力，推动行业止跌回稳。同时，中央财政加杠杆的态度也更加明确，为经济复苏提供了有力支持。

“除了政策因素外，我们认为起始较低的估值也是涨幅如此之大的主要原因。”季宇强调，“这再次提醒我们，对于估值较低的个股要更加积极一些。事实上，在政策出台之前，估值水平更低的恒生指数就已经展现出了明显的超额收益。无论市场如何变化，我们做判断的基础始终是估值和企业盈利本身。”

季宇介绍，其组合策略与之前相比并未发生明显变化。他主要希望配置一些低估值公司和合理增长的公司，在坚持高竞争壁垒和良好现金流的基础上，力争在市场处于底部时选出更多有潜力的长期投资标的。

“我们认为地产行业依然有稳定的需求支撑，对地产行业止跌回稳抱有信心。”季宇表示，“在当前估值水平上，优质国央企地产公司也能提供较好的绝对收益回报空间。同时，在当前的政策组合下，国内经济逐步走出周期低谷的态势也更加明确。因此，后续我们会在选股上更加积极，把握市场机遇。”

总之，随着政策组合拳的出击，市场信心得到了显著提振。季宇认为，在当前的市场环境下，应更加关注估值和企业盈利本身，积极配置低估值、有潜力的投资标的，以把握市场机遇。