券商三季报亮眼，业绩复苏加速，投资机遇凸显

随着19家上市券商陆续公布三季度业绩情况，券商板块再度成为市场关注的焦点。在9月底的政策“组合拳”与股市的强劲表现下，券商作为牛市旗手，其业绩表现无疑备受瞩目。

六成券商营收同比正增长，首创证券领跑

根据Wind数据，19家上市券商中，共有6家券商前三季度营收同比增速为正，占比达到三成。其中，首创证券以42.81%的同比增速领跑，前三季度营收达到18.53亿元。然而，整体而言，19家券商股今年前三季的营收同比增速均值为下滑1.52%，显示出行业仍面临一定的挑战。

在营收规模方面，中信证券以461.42亿元的营收稳居榜首，招商证券和国信证券则分别以142.79亿元和122.71亿元的营收紧随其后。

自营与资管业务成顶梁柱，经纪业务待回暖

从各项业务收入来看，自营业务和资管业务仍是券商业绩的主要支撑。然而，尽管三季度末迎来了“开户潮”，但并未能有效提振券商的经纪业务。目前公布数据的多家券商前三季度的经纪业务均出现下滑。

盈利表现优于营收，多家券商归母净利大幅增长

在盈利方面，19家上市券商中有11家券商前三季度归母净利润同比增速为正，占比接近六成。其中，哈投股份、第一创业和国盛金控的归母净利润同比增速分别高达641.02%、95.45%和74.40%。

值得注意的是，头部券商中招商证券的归母净利润同比增速较快，达到11.68%，前三季度归母净利润达到71.50亿元。整体而言，19家上市券商的前三季归母净利同比增速高达41.74%，明显超越营收表现。

在盈利规模方面，中信证券以167.99亿元的归母净利润位居榜首，招商证券和东方财富则分别以71.50亿元和60.42亿元的归母净利润紧随其后。

第三季度业绩亮眼，多家券商单季净利超10亿

具体来看，券商第三季度业绩也颇为亮眼。共有4家券商股今年第三季度单季归母净利超过10亿元，其中中信证券单季净利高达62.29亿元，招商证券、东方财富和国信证券也分别录得24.02亿元、19.86亿元和17.40亿元的净利。

此外，19家上市券商中有11家今年第三季度归母净利润环比录得增长，占比接近六成。其中，哈投股份、湘财股份和东北证券的环比增速较大。而在归母净利同比增速方面，19家券商中仅有2家下滑，其他17家均录得增长。

政策驱动下的券商板块复苏加速

近期，在一系列增量政策的驱动下，A股迎来强劲反弹。10月以来，沪深两市日均成交额近2万亿，券商股也在政策推动下迎来一波上涨行情。特别是在10月18日金融街论坛年会上，相关负责人表示已批复同意20家证券公司、基金公司申请央行互换便利，这一消息进一步提振了市场对券商板块业绩复苏的信心。

方正证券研报认为，互换便利融资资金仅可投向资本市场，有助于增强资本市场流动性、提振市场情绪；同时，也有助于非银机构盘活存量资产、缓解流动性压力。对于券商而言，基于互换便利开展自营投资、做市交易的风控指标计算优化，将有助于风控指标偏紧的头部券商提升投资杠杆、增厚投资收益。

券商板块投资机遇凸显

整体来看，券商板块“三季报”表现可圈可点，盈利表现优于营收，多家券商归母净利润大幅增长。随着政策驱动下的市场复苏加速，券商板块的投资机遇也愈发凸显。特别是在牛市氛围浓厚的当下，券商作为牛市旗手，其业绩表现和估值提升都值得期待。

此外，券商板块也是港股的核心板块之一，备受机构关注。中信证券、光大证券、华泰证券、国联证券等公司此前多数都入选过“港股100强”榜单。即将到来的2024香港上市公司发展高峰论坛暨第十一届“港股100强”颁奖典礼，也将成为关注券商板块投资机遇的重要窗口。