近日，欧洲证券和市场管理局（ESMA）发布了一份最终报告，就缩短欧盟证券交易结算周期进行了深入评估，并提出了具体建议。报告指出，欧盟计划到2027年底，将证券交易结算时间从目前的两天（T+2）缩短至一天（T+1），以进一步提升市场效率和竞争力。 ESMA在报告中强调，转向T+1结算将显著提高交易后流程的效率与弹性，有助于降低流动性风险，并促进欧盟资本市场的整体发展。这一变革将推动市场一体化的深入发展，助力实现储蓄与投资联盟的目标。同时，ESMA建议所有相关工具同步迁移至T+1结算模式，并计划在2027年第四季度全面实施。 报告还提到，欧盟将借鉴美国与加拿大的成功经验。这两个国家在今年5月底已成功将股票交易结算周期缩短至T+1。而英国也已明确表示，将在2027年底前完成这一转变。 在详细阐述T+1结算的好处时，ESMA指出，随着全球金融市场的快速发展，传统的T+2结算周期已难以满足市场对于资金流动性和风险降低的迫切需求。转向T+1结算将加快资金流动，特别是在高频交易和机构投资领域，将显著提升市场效率。此外，T+1结算还能有效降低交易对手风险，为投资者提供更可靠的保护，并创造更加稳定的市场环境。 值得注意的是，ESMA也坦诚地指出了实施T+1结算所面临的挑战。这包括需要修订《中央证券存管条例》和结算纪律框架，以确保法律确定性，并推动交易后流程的必要改进。同时，金融系统的所有参与者都需要共同努力，实现协调、标准化和现代化，以提高结算效率。 此前，欧洲各银行和基金管理公司已多次敦促布鲁塞尔方面就缩短结算周期做出公开承诺。如今，随着ESMA报告的发布，欧盟正朝着这一目标稳步迈进。 总体来看，T+1结算周期的推行不仅是欧盟资本市场现代化的重要举措，也是全球主要金融市场发展的大势所趋。通过缩短结算周期，欧盟将进一步提升其资本市场的竞争力，为投资者创造更加高效、稳定的市场环境。 |
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