腾讯游戏春风得意，王者归来与梯队崛起

近来，腾讯游戏仿佛春风得意，喜事连连。2月16日，微信官宣接入DeepSeek后，其AI应用元宝迅速超越豆包，逆袭成为第二；同日，分析机构Sensor Tower发布报告，2025年1月《王者荣耀》收入重回巅峰，不仅再度坐上全球手游收入TOP1的宝座，更创下游戏历史上单月收入第二高的记录。市场的热烈反响随之而来，腾讯股价在次日应声上涨，高开近7%，一度重返500港元。至2月21日收盘，腾讯在港股已涨超6%，股价达到517港元，创下近四年来的新高。

股价新高的背后，是腾讯游戏业务的强劲攀升。作为国内最大的游戏厂商，腾讯在今年春节的表现无疑是十分亮眼的。除《王者荣耀》外，多款腾讯系手游在这个春节假期迎来了流水起飞。《和平精英》和《穿越火线》1月全球收入分别激增267%和421%。《金铲铲之战》与《地下城与勇士：起源》（DNF手游）虽受同期其他游戏影响，流水较去年12月出现下滑，但仍牢牢占据2025年1月份手游收入榜前排。据游戏媒体Gamelook统计，今年春季期间，中国手游市场iOS端收入Top10中，腾讯系手游占七席且屠榜前五。

这是腾讯提出放弃二次元，全面回归大DAU（日活跃用户）游戏后迎来的首次“春节档大考”。我们不禁好奇，腾讯系游戏特别是《王者荣耀》为什么有这么强的生命力？腾讯次世代大DAU游戏梯队是否已经搭建完成？它的新游储备名单中又透露了什么信息与方向？

《王者荣耀》十年，仍旧能打

这个春节，《王者荣耀》确实“杀”疯了。2025年1月的单月收入环比几乎翻倍，创下近42个月收入新高。春节假期结束后，《王者荣耀》的流水仍旧排在数据榜单第一名，远超第二名。

《王者荣耀》之所以能打，特别是在春节迎来流水暴涨，外因自然与春节假期有关。几乎所有类型游戏都会在春节期间推出一系列限定及优惠活动，刺激玩家消费。《王者荣耀》也不例外，推出限定皮肤、节日活动及专属优惠等。游戏外，《王者荣耀》还与《冰雪奇缘》、QQ飞车、亚运会等联动，带来不少外部曝光，吸引新人入坑。

内因则与《王者荣耀》本身用户盘子够大，社交属性浓有关。春节走亲访友，与多年不见的亲戚破冰，或者出门看电影打发碎片时间，对于很多人来说《王者荣耀》都是最优解。即使许多老玩家多次退坑后又回坑，因为这款游戏某种程度上已经成为社交工具了。

此外，天美工作室年初的重大架构调整也为《王者荣耀》带来了正向催化作用。之前十几个工作室整合为J1、L1、J3、T1四大研发子工作室，以及负责创新孵化的Z1和开拓全球化的G1。其中L1工作室负责的就是《王者荣耀》IP系列。架构调整让品类变得更简单聚焦，汇报层级被缩减，结构更加扁平化，各工作室制作人能够更专注于产品。

梯队建设，初见成效

今年春节丰收的不止是《王者荣耀》，整个腾讯系手游都迎来了属于自己的春天。腾讯游戏的梯队建设初见成效，困扰了腾讯游戏许多年的“长青游戏无接班人”的问题，在某种程度上得到了缓解。

《王者荣耀》《和平精英》以及《穿越火线》是腾讯系长青游戏的代表，今年1月份这三款游戏的流水都迎来了不同程度的暴涨。这说明，这些游戏的玩家消费能力较强，且会被情怀向内容打动。

次世代新游是腾讯系手游另一条发育路径。2024年公测的《DNF手游》几乎公测即火，流水表现一度力压《王者荣耀》，即便后期成绩有所回落，但大部分时间仍旧保持在畅销榜前三。《金铲铲之战》则属于“苦尽甘来”，后发制人，一方面得益于竞争对手少，又依托腾讯生态优势；另一方面，筛选出了博弈爱好者群体，持续优化及内容迭代。

腾讯游戏还意识到，即使是大DAU游戏，仍旧存在着“左右互搏”的用户选择问题，所以在内容上尽量做了细分区别。《和平精英》与《穿越火线》面向吃鸡爱好者；《王者荣耀》属于经典的MOBA类；《金铲铲之战》面向自走棋和博弈爱好者；《DNF手游》则依托大IP效应收割情怀党。

虽然腾讯没有做二次元游戏的基因被时常提及，但从《火影忍者》仍能冲进流水榜前十来看，这个结论并不全面。做没有IP依托的自研二游是腾讯的弱项，但像《火影忍者》这种大IP且受众为轻熟龄人群的游戏，恰好能够发挥腾讯整个大生态的优势。

长线运营能力与危机感并存

从整体来看，这个春节档腾讯系手游彻底向外界证明了自己的长线运营能力，也证明了转向大DAU游戏，以及工作室的架构调整，对产品带来的影响是正向积极的。

腾讯在Q3财报会议上表示，未来将仍聚焦于维持和增长长青游戏，同时创造有潜力成为长青游戏的新游戏。这意味着将更加聚焦于少数游戏，而不是做很多新的游戏。同时，必须给每款游戏很强的定位、非常强的品类和玩法，投入很高的人力和制作价值。

但市场瞬息万变，腾讯也感受到了危机感。目前腾讯已公开的在研产品约有34款，其中《王者·世界》《无畏契约手游》《怪物世界》等值得关注。腾讯仍旧没有彻底放弃二次元品类，如策略二游《虚环》和沙盒游戏《硅基宇宙》等。

不过，腾讯的“《王者》依赖症”仍旧严重。在产品储备中，基于《王者荣耀》IP的产品不仅有开放世界，还有自走棋、策略类，包括游综结合的《王者荣耀》综艺《战至巅峰4》也将会在今年录制并播出。这种做法容易让人联想到其他依赖大IP的厂商，于腾讯而言，还是要尽快打造下一个《王者荣耀》，甚至是《王者荣耀》的终结者，才能保证自己不被其他厂商弯道超车。

值得注意的是，除《和平精英》外，大部分腾讯系大DAU手游的海外收入占比并不高。比如《王者荣耀》海外收入占比仅为10%-15%，且以文化背景与我国相近的东南亚、东亚市场为主，欧美市场反应相对冷淡。国内市场固然够大，但用户始终会见顶，出海已经成为必选项。

提到出海，策略类游戏向来是出海利器。2024年中国自研游戏海外市场收入TOP100的产品里，策略类游戏占比高达38.9%。而腾讯在策略类产品运营及研发方面，相对较弱。

跳出单一公司视角来看市场整体，长青策略很难保证腾讯可以在2025年继续一路长虹。几乎所有赛道，都有强劲有力的对家与腾讯正面对撞。比如二次元赛道，网易、完美、诗悦等厂商纷纷推出新游；射击赛道，腾讯也面临网易等厂商的竞争。

这也给重回巅峰的腾讯游戏提了个醒，要时刻居安思危。十年前，腾讯游戏藉由架构调整，通过内部赛马带出了《王者荣耀》这棵常青树。新的十年，腾讯游戏又一次架构调整带来了相当不错的开局，但新周期的铁王座是否还如过去一般稳固，仍需拭目以待。