近期，广信材料（300537.SZ）成为了资本市场的焦点，密集接待了多家知名投资机构的调研。国联基金、长信基金、财通基金、申万宏源证券、五矿证券、中金资管等公募私募及券商，以及前海中船基金、北汽产业投资、重庆环保基金等多家产业投资机构，还有常州投资、常州新发展、江西金控、江西金投基金等中央及地方国资纷纷现身调研阵容，其含金量十足。今年以来，广信材料已经披露了14份投资者关系活动记录表，涉及机构超百家，这充分反映出资本市场及产业对其业务前景的高度关注。 广信材料主营各类光刻胶及涂料，其在光刻胶板块以PCB光刻胶等电子领域为基本盘，同时重点发展光伏新技术光伏BC电池绝缘胶等光伏胶新应用领域，快速突破行业优势地位。在涂料领域，公司深耕3C消费电子涂料、汽车涂料、包装涂料以及船舶及海洋工程防护涂料等重防腐涂料领域，根据客户需求开发环境友好型涂料，如UV光固化涂料、无溶剂高固含涂料、水性涂料等。 值得注意的是，近期关注广信材料的机构中，有许多是产业投资者和地方国资，他们的资金背景和投资方向与广信材料的产品应用领域高度匹配。例如，前海中船基金的股东是中国船舶集团，北汽产业投资的股东是北京汽车集团，这些机构还投资了许多广信材料的下游客户、潜在客户和行业合作方。 在调研过程中，机构对广信材料的关注点主要围绕光伏BC电池绝缘胶下游增长预期、AI带动PCB光刻胶市场增长，以及在船舶及海洋工程防护涂料等深海经济的进展。 在光伏BC电池领域，广信材料首创并率先应用了光伏BC电池绝缘胶，目前在国内主要光伏BC电池龙头企业中市占率超九成，稳居行业龙头地位。随着隆基绿能、爱旭股份等头部企业加速扩产，以及新一轮“光伏领跑计划”政策的催化，该业务有望迎来BC组件新产能和销量的爆发式增长。据市场预测，2025年光伏BC电池销量有望跃升至超50GW，带动公司绝缘胶需求翻三倍以上。 同时，广信材料的传统优势业务——PCB光刻胶和3C消费电子涂料等电子材料领域也展现出稳健的发展态势。随着AI等技术的发展，算力需求不断增长，服务器、存储、人工智能、汽车电子等领域对PCB的需求持续增加，为公司的PCB光刻胶业务带来了新的增长机遇。公司不断优化产品结构，开发新产品如FPC光刻胶，进一步丰富了产品线，提升了市场竞争力。 在3C消费电子涂料领域，广信材料将顺应时势，积极把握政策红利和行业复苏机遇，提高3C消费电子涂料等相关消费领域涂料的业绩。同时，随着下游3C消费电子产业链转向拓展新能源汽车产业链的行业趋势，公司也将积极发展汽车涂料业务。 此外，广信材料在船舶及海洋工程防护涂料等工业重防腐涂料领域的布局也打开了更广阔的市场空间和发展前景。公司早在十多年前就开发了UV光固化防腐涂料并应用在石油管道防腐上，近年更是针对海洋环境开发了更高性能的环保型石墨烯水性涂料、石墨烯无溶剂高固含涂料等高性能环保产品。这些产品可为船舶、海洋工程、海上风电等海上设施提供更高效、更长效、更便捷、更环保、更安全、更经济的系统运维解决方案，实现对传统跨国品牌市场的国产替代。 目前，广信材料的高性能环保型石墨烯重防腐涂料系列已经在港口码头、海洋工程、高端装备制造等场景实现小批量应用，并取得了卓越效果。公司制定了优先集中力量突破拥有大量高端装备资产运维的大型企业战略，并已在某海洋工程等部分大型企业开始送样测试、上线试涂等工作。预计2025年将实现相关产品在海洋领域大型企业的规模化应用。工业重防腐领域国产化率低，意味着庞大的国产替代前景，这将为公司在深海经济等领域带来新的业绩增长点。 近期机构的密集调研，充分说明广信材料正处在业务爆发的前夜。随着光伏技术的迭代和环保涂料的升级，在新一轮“光伏领跑计划”、2025年深海经济（海洋经济）首次写入《政府工作报告》等政策驱动与高端材料国产替代趋势的双重机遇下，广信材料有望凭借其在光伏胶、PCB光刻胶、3C涂料、汽车涂料、包装涂料、海洋工程涂料等领域的技术积累和市场开拓，迎来真正的“星辰大海”。 |
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