AI数据中心建设现泡沫苗头，科技企业巨资投入引市场担忧

3月25日，据相关媒体报道，在香港举行的汇丰全球投资峰会上，阿里巴巴集团主席蔡崇信发表了对当前人工智能数据中心建设现状的独到见解。他警示称，已开始察觉到该领域出现泡沫的苗头，并指出美国众多数据中心的投资公告存在“重复”或相互重叠的现象。

随着人工智能（AI）领域的商业机遇日益凸显，美国各大科技企业正竞相掀起一场建造AI数据中心的热潮。在这场激烈的比拼中，微软率先出手，计划在2025财年斥资800亿美元用于AI数据中心的建设。微软官方透露，这笔巨额资金将重点用于开发能够训练人工智能模型、部署人工智能以及支持基于云的应用程序的数据中心，其中超过一半的资金将投向美国本土。

然而，微软并非这场竞赛中的孤军奋战者。Meta公司CEO扎克伯格也曾透露，公司计划在2025年投资高达650亿美元，用于扩展人工智能基础设施。今年2月，更有消息传出，Meta公司正在探索建设一座巨型数据中心园区的计划，预计投资额将超过2000亿美元，以全力支持其人工智能项目。

此外，OpenAI与软银联合推出“星际计划”新公司后，也宣布将立即投入1000亿美元，在美国建设数据中心。同时，马斯克旗下的人工智能初创公司xAI也在亚特兰大悄然建设大型数据中心，内部配备了超过12000块英伟达的GPU，用于开发和训练人工智能产品。

然而，这股投资热潮并非一帆风顺。不久前，有关微软取消在美国“数百兆瓦”容量数据中心租约的传闻，引发了美股市场算力和电力等板块的剧烈震动。为了平息市场担忧，微软在2月24日罕见地在盘中对这一传闻进行了回应，明确表示本财年超过800亿美元用于基础设施建设的计划仍在按计划进行，努力淡化市场对AI产能过剩的忧虑。

但TD Cowen的分析却认为，微软此举主要是因为“预见到供大于求”。公司大规模放弃产能扩张的迹象表明，此前推动其在AI基建上重金投入的重要市场信号已经消失。这不禁让人质疑，AI领域的资本支出盛宴是否已接近尾声？

高盛的最新研报也给出了类似的警示。报告显示，当前科技七巨头的平均估值溢价中，有42%来自于对“潜在AI应用场景”的想象力定价。这个数值恰好与2000年互联网泡沫顶峰时期的“未来现金流贴现系数”重合，这无疑为当前AI领域的投资热潮敲响了警钟。

除了对AI数据中心建设的担忧外，蔡崇信还在峰会上表示，当前经济已出现触底迹象，企业家的信心明显增强。他透露，阿里巴巴的员工数量已经触底，公司将重新启动招聘计划，并通过股息为股东提供合理的回报。

值得一提的是，2月20日阿里巴巴集团发布的2025财年第三季度业绩也给出了积极的信号。据财报数据显示，阿里巴巴总收入达到2801.54亿元，同比增长8%；净利润更是同比增长333%，达到464.34亿元。这一亮眼的表现也为阿里巴巴未来的发展注入了新的动力。