家电行业风云变幻：挑战中寻生机，变革中谋发展

在当下复杂多变的市场环境中，家电行业正经历着一场前所未有的“大考”。国内消费市场持续低迷，新的消费激活战尚未全面打响，而由关税战引发的海外市场经营动荡与挑战却不断升级，丝毫没有停歇的迹象。众多家电厂商仿佛置身于一场没有硝烟的战场，“躺平”竟成为近一个月来不少厂商无奈的选择。在他们眼中，无论付出多少努力，在市场竞争中似乎都难以取得理想的结果。整个家电产业在今年遭遇了国内和海外市场调整的“双杀”，不过，正所谓“否极泰来”，或许对于很多家电厂商来说，拐点就在未来 1、2 个月内。

各品类市场：竞争与机遇并存

空调市场：内卷式竞争白热化

空调市场无疑是家电行业中热度最高的领域。美的、海尔、格力三巨头之间的较量如火如荼，奥克斯、TCL、小米与海信等二线企业也纷纷加入争夺，博弈全面打响。今年空调市场日子不好过，并非外部市场和需求发生了变化，而是企业内部的生存和发展压力巨大。各品牌为了争夺市场份额，不断在价格、技术、服务等方面展开激烈竞争，使得整个市场陷入内卷式竞争的漩涡。

洗衣机市场：围绕用户需求创新突破

与空调市场的内卷不同，洗衣机市场围绕用户需求展开了一轮持续性的创造和突破。分区洗洗衣机成为海尔、美的、小米、海信等企业的争夺新主场。海尔推出了三分区的懒人洗衣机，美的旗下的小天鹅上线了可以自由组合的分区洗新品并开启预售。这一创新趋势不仅满足了消费者对于衣物分类洗涤的需求，也推动了洗衣机行业的技术进步和产品升级。然而，一款新品从研发、生产到上市，需要时间和技术团队的实力沉淀以及供应链的协同，这也给后续跟进的企业带来了不小的压力。

彩电产业：老牌企业困境待解

对于彩电产业来说，很多企业的好日子已经一去不复返。曾经的中国彩电大王康佳，因大股东华侨城面临央企整合，未来或将迎来新的大股东，有传闻华润将接手。然而，康佳集团主营业务已经连亏 14 年，新的大股东到来或许能为其带来新的转机，但如何扭转亏损局面，仍是康佳面临的一大难题。

行业动态：政策、企业与市场的多方博弈

家电以旧换新：政策推动市场升温

自 2024 年 8 月加力实施家电以旧换新政策以来，全国各地多措并举扎实推进，企业协会积极响应竞相发力。截至 4 月 10 日，消费者累计购买“以旧换新”家电产品突破 1 亿台，达 10035 万台。商务部发布的数据还显示，截至目前，地方已组织开展家电促消费活动 7000 余场，全年计划开展近 3 万场。消费者购买 12 大类家电以旧换新产品带动销售 1247.4 亿元。商务部门将指导各地进一步加大工作力度，优化操作流程，推动家电以旧换新政策进一步落地落细，取得更大成效。这一政策的实施，不仅刺激了消费者的购买欲望，也促进了家电市场的更新换代，为行业发展注入了新的活力。

关税战升级：家电企业积极应对

美国以“对等关税”之名，宣布对包括中国在内的所有贸易伙伴加征关税，之后又宣布暂停对部分国家（未采取报复措施的国家）征收“对等关税”90 天，同时将对华税率进一步从原来的 104%增长至 125%，且立即生效。按照此次政策实施，中国出口至美国的家电产品将额外增加 105%的附加关税，叠加此前的关税政策，中国出口至美国的部分家电产品的关税已高达 150%。此次关税增加幅度已远超市场预期，直接对中国家电出口美国市场产生显著影响。面对高额附加关税，海尔智家表示对未来有信心，坚持科技创新，创造长期价值；美的集团、格力电器、海信家电、TCL 智家等表示，全球化市场布局下，美国市场占比不高；小家电企业则表示提高国内和其他市场业务。同时，中国对原产于美国的所有进口商品由此前的 84%提高至 125%，对美国不断升级关税胁迫进行强势反制。

多家电企业回购增持：强市场信心

全球家电行业在供应链重构、地缘政治摩擦及消费需求分化等多重压力下，企业股价普遍承压。多部委发布政策联合维护资本市场稳定，海尔智家、美的集团、长虹控股、京东方等家电相关企业在内多个上市公司密集宣布回购、增持计划。海尔智家以集中竞价交易方式首次回购 61 万股 A 股，已支付资金总额 1447.95 万元，其董事及高管还宣布自愿增持计划；长虹控股旗下多家公司发布公告，通过增持及支持旗下上市公司实施股份回购相结合的方式，增强投资者信心，累计资金总额在 5.5 亿元至 11 亿元之间；美的集团以集中竞价方式回购公司 A 股股份，回购金额不低于 15 亿元、不超过 30 亿元；京东方拟以自筹资金回购不低于 15 亿元股份。一系列的政策组合拳以及企业回购增持计划为 A 股注入积极信号，也彰显了家电行业“逆周期稳信心”的姿态。

企业战略：布局与转型谋发展

美的集团：聚焦海外与模式转型

美的集团举行 2024 年度业绩说明会，对公司 2024 年度的经营情况和 2025 年的发展规划进行交流。美的集团董事长兼总裁方洪波表示，今年将重点聚焦三件事，包括坚持海外自主品牌优先、坚定用户直达模式转型和推动 ToB（商业及工业解决方案）业务发展转型。美的今年还将全力突破海外市场，加强 OBM（自主品牌）产品研发和投入，提升 OBM 在海外收入中占比，同时推动中国市场 DTC（用户直达）模式转型。公司将继续提升 ToB 业务收入占比，在新能源和工业技术业务、机器人与自动化业务、美的医疗业务等方面进行全面布局和发展。目前，美的工业技术全球智能工厂数量已达 28 家，并在中国、印度、日本等地建成 31 个研发试验中心。

Leader：聚焦用户需求推新品

当“精致懒”成为年轻人的生活新趋势，海尔智家旗下的年轻品牌 Leader 迅速跟上节奏，开展一系列用户需求交互。首批 Leader 懒人洗衣机体验用户交付仪式在上海举行，其发布的行业首创一体三滚筒洗衣机，实现“全程 0 手洗”，不仅是一次简单的产品迭代，也是一场关于生活效率的革命。该产品已获得中国轻工业联合会颁发的行业首创认证，将为新世代年轻人打造多样化、个性化的洗护方式。

康佳集团：控股股东或变更

曾经的“彩电大王”深康佳 A 的控股股东或将变更。深康佳 A 发布公告称，公司接到控股股东华侨城集团通知，为推进央企之间专业化整合，优化资源配置，拟由其他央企集团对本公司实施专业化整合。本次整合或将导致本公司控股股东发生变更，但不会导致实际控制人发生变更，仍为国务院国资委。华侨城集团一直是深康佳 A 的控股股东，但近年来深康佳 A 经营陷入尴尬局面，未来不管谁“接棒”华侨城，成为深康佳 A 的新控股股东，都面临扭亏压力。

方太与苏宁易购：发力高端全场景厨电

苏宁易购联手方太发布高端全场景厨电 X 系列及冰箱新品，共同探索厨电行业发展的前沿趋势。高端全场景厨电 X 系列以国际领先的独创技术惊艳亮相，针对传统厨房烟气隐形污染、功能分散占空间等问题，打造智慧联动场景化响应机制，实现从品类先行者到标准制定者的全新跨越。方太正全方位展现其强大的品牌实力，以“高端厨房，中国方案”的理念，打造更智能、更轻松、更贴合国人需求的厨电空间。苏宁易购也正以焕然一新的姿态迎接市场需求，此次与方太强强联合，进行新一轮的转型与升级，开启厨居生活新范式。

京东：密集换帅发力海外市场

京东集团多个事业群迎来一轮密集换帅：京东集团高级副总裁、大商超全渠道事业群总裁姚彦中，调任家电家居事业群负责人；原家电家居事业群负责人李帅，成为国际业务负责人。外界分析，京东集团新一轮组织调整的核心目标就是发力海外。因为相较于国内市场京东零售大商超、家电家居等业务基本盘稳定，京东海外 10 年换了 6 任老大，但一直不温不火。出任国际业务负责人的李帅，财务背景出身，早期任职于普华永道，加入京东后曾任京东零售 CFO，是京东集团首席执行官许冉的得力干将。京东将重启跨境电商平台 Joybuy，以自营模式进军全球第三大电商市场英国，开启海外电商新战场。

市场表现：有喜有忧

小熊电器：增收不增利

面对小家电行业日益激烈的存量市场竞争，小熊电器的业绩表现略显发展疲态。日前披露的 2024 年财报显示，该公司全年营收虽微增 0.98%至 47.58 亿元，但归母净利润却同比骤降 35.37%，净利润仅为 2.88 亿元。小熊电器各品类收入表现不一，生活小家电、个护小家电、母婴小家电收入均同比增长，但由于收入占比最高的厨房小家电收入同比下滑 10.1%，公司整体收入仅实现微增。这主要源于业务结构的调整，即毛利率较低的海外及线下业务快速扩张，叠加人工成本上升及管理费用激增等多重因素的综合影响。

LG 三星：一季度经营业绩超预期

LG 电子披露的初步核实数据显示，公司 2025 年第一季度营业利润同比减少 5.7%，为 1.259 万亿韩元；销售额同比增长 7.8%，为 22.7447 万亿韩元，首次超过 22 万亿韩元，创下同期最高纪录。三星电子公布 2025 年第一季度初步业绩，经营溢利同比微跌 0.2%至 6.6 万亿韩元，超出市场预期的 5.74 万亿韩元。尽管经营溢利略有下滑，但整体业绩表现仍超出市场预期，显示出公司在智能手机和 DRAM 市场的竞争力。

博西家电：中欧多国销售下滑

博世西门子家用电器集团公布 2024 财年业绩，实现营收 153 亿欧元，同比增长 3%，剔除汇率影响后增幅达 7.5%。分区域看，北美市场营收增长近 3%，东欧、中东及非洲大陆等新兴市场表现亮眼，实现 14%的营收增长。但欧洲市场虽整体下滑 2%，大中华区受汇率及经济环境影响下滑 4.5%。在具体业务上，博西家电出现经营分化，部分业务增长，部分业务下滑。

苏宁易购：量跌利扭亏

苏宁易购 2024 年实现营收 567.91 亿元，同比下滑 9.32%；实现归母净利润 6.1 亿元，实现扭亏为盈，同比增长 114.93%。这是苏宁易购自 2020 年以来首次实现全年盈利。但苏宁易购扣非后净利润为亏损 10.25 亿元，公司流动负债高于流动资产 408.59 亿元，共计 331.89 亿元应付款项已逾期未支付，共计 168.10 亿元银行及金融机构借款已触发相关借款合同的违约或提前还款事项。

夏普等品牌：电饭煲国抽不合格

市场监管总局通报了 2024 年组织开展的电饭锅等 27 种产品线上网店的质量国家监督抽查情况。其中，抽查的 24 批次不合格电饭锅，全部是从京东、天猫、拼多多、淘宝、唯品会、小米有品等电商平台购买。夏普、网易严选等知名企业的产品不合格，这也反映出电商平台销售的家电产品质量参差不齐，需要行业加强监管和自律。

家电行业在 2024 年至 2025 年初经历了诸多挑战与变革。关税战、市场需求变化、行业竞争加剧等因素给企业发展带来了巨大压力，但家电以旧换新政策、企业战略调整、技术创新等也为行业带来了新的机遇。未来，家电行业将继续在挑战中寻生机，在变革中谋发展，各企业需不断提升自身竞争力，以适应市场的变化和发展。