华联股份收购DT51：关联交易下的退市风险暂时缓解

近日，华联股份（000882.SZ）发布了一则引人注目的公告，宣布将收购北京知名百货商场DT51的运营主体——北京华联美好生活百货有限公司（以下简称“美好生活百货”）100%股权。这一交易不仅标志着华联股份在购物中心运营管理业务上的重要布局，更在关键时刻暂时缓解了公司面临的退市风险。

关联交易背后的商业逻辑

根据公告，华联股份此次收购的出售方为北京华联（SKP）百货有限公司（以下简称“北京SKP”），后者是华联股份控股股东北京华联集团投资控股有限公司的子公司。因此，本次交易构成关联交易。北京SKP作为全球知名的零售类公司，以高级奢华、流行时尚为定位，旗下拥有HERMÈS、CHANEL等国际知名品牌旗舰店，被誉为“中国高端商场的示范性样本”。

美好生活百货则主要运营位于北京市朝阳区大屯路商圈的DT51商业项目。该项目自2023年1月开业以来，凭借独特的社区型时尚精品百货模式，吸引了国内外200余家品牌入驻，展现出强大的市场影响力。此次收购，北京SKP承诺将所有涉及DT51的资产、业务和人员均注入华联股份，这无疑将极大地增强华联股份的业务实力和市场竞争力。

收购对华联股份的影响

对于华联股份而言，此次收购意味着将重新收回美好生活百货的控制权，并对公司的盈利能力和市场地位产生积极影响。公司工作人员表示，预计此次收购将提高华联股份的盈利能力，这一预期也在资本市场上得到了验证。

受收购消息影响，华联股份股价在7月3日涨停，报收1.20元/股，暂时摆脱了此前因股价低于1元而面临的退市风险。在此之前，华联股份的股票价格曾连续下跌，甚至一度触及退市红线。6月24日，公司股票收盘价为0.94元/股，首次低于1元，触发了退市风险警示。然而，随着控股股东华联集团的增持以及此次收购消息的公布，公司股价开始反弹。

华联股份的业务布局与财务状况

华联股份主要从事购物中心运营管理和影院运营管理业务，其中购物中心运营管理贡献了公司绝大部分收入。据其2023年年报显示，租赁及物业管理业务收入为8.40亿元，占比高达76.42%。公司在国内十几个城市管理着近30家购物中心，其中北京地区有15家。此外，公司还拥有14家影城、92块屏幕，在北京地区有7家影城。

然而，从财务角度来看，华联股份的盈利状况并不稳定。自2015年以来，公司仅在部分年份实现盈利，扣非净利润更是在除2023年外的8年中均为负值。为了维持盈利，公司不得不通过出售子公司股权等方式来获取非经常性损益。据财报显示，公司2015年至2023年的非流动资产处置损益总计达13.73亿元。

此次收购DT51项目对于华联股份而言无疑是一次重要的战略布局。随着高端时尚精品百货市场的不断发展壮大以及消费者对品质生活需求的日益提升，DT51项目有望为公司带来稳定的现金流和可观的利润增长。同时，此次收购也将进一步巩固华联股份在购物中心运营管理领域的市场地位，为公司的长远发展奠定坚实基础。

然而，需要注意的是，虽然此次收购暂时缓解了华联股份的退市风险，但公司未来的经营状况和盈利能力仍需持续关注。毕竟，在竞争激烈的零售市场中保持领先地位并非易事，华联股份需要不断创新和优化业务模式以应对市场的挑战和变化。