原木期货即将上市，助力木材产业链风险管理

10月28日，大商所发布通知，宣布原木期货将于2024年11月18日（周一）正式上市交易，而原木期权则紧随其后，于11月19日（周二）上市。此次原木期货的首批交易合约包括LG2507、LG2509和LG2511，且暂不开展夜盘交易。新合约上市首日的涨跌停板幅度设定为挂盘基准价的12%，合约交易保证金水平则为合约价值的8%。

随着原木期货和期权的上市准备工作逐步推进，全市场品种总量将增至139个。自2022年以来，原木价格步入下跌周期，2023年的原木现货价格波幅更是达到了近五年的最大值。因此，原木期货的上市将有助于相关产业链企业有效应对价格风险，进一步完善原木价格的形成机制。

原木期货与期权上市在即

早在10月25日，中国证监会已发布通知，批准大商所开展原木期货和期权的注册工作。同日，大商所也发布了原木期货和期权的合约及相关规则，并公开征集原木期货的指定交割仓库及指定车板交割场所。作为木材产业最上游的品种，原木期货和期权的上市将极大地拓展期货市场服务木材产业链的深度和广度。

大商所的相关业务负责人表示，目前原木期货交割库和质检机构的征集工作正在有条不紊地进行中，交易所的相关业务和技术系统也已准备就绪。接下来，市场培育、技术平台测试等前期工作也将陆续展开。原木期货和期权上市后，大商所将加强对各类交易行为的穿透式监管，以确保市场的平稳运行，并与各方共同努力，不断提升产业参与度，增强原木期货价格在国内外市场的影响力，从而更好地服务我国木材产业的高质量发展。

原木现货价格持续下跌

我国作为全球第一大针叶原木进口国，对针叶原木的需求量巨大。国家统计局的数据显示，2022年我国针叶原木表观消费量为5478万立方米，其中进口针叶原木达到3116万立方米，进口占比高达56.9%。主要进口的针叶树种包括辐射松、云杉、冷杉等，主要进口来源国则包括新西兰、德国、捷克等。

针叶原木市场规模庞大、进口来源广泛，且其露天堆放的存储方式便于管理。同时，现货市场存在推荐性国标，为开展标准化的期货合约交易提供了有利条件。然而，自2022年以来，原木价格进入下跌周期，2023年的原木现货价格波幅更是达到了近五年的最大值。这使得相关原木进口企业和木材下游加工企业只能被动承受价格的不利变动，对风险管理工具和远期价格参考的需求日益增加。

即将推出的原木期货交易标的为针叶原木。大商所参照相关国标指标体系，设计了原木期货交割质量标准，包括形态、树种、材长、检尺径、外观缺陷等多项指标。其中，辐射松作为针叶原木现货贸易中规模最大、标准化程度最高的树种，被选定为标准品。这一设计能够更好地满足产业对于期货价格发现主流树种现货价格的需求。同时，材长和检尺径指标满足一定条件的全部进口和国产针叶原木均可以作为替代品参与交割，这有助于保障原木期货的可供交割量稳定充足，也便于更多的产业主体参与。

多位产业界人士表示，大商所推出原木期货和期权对服务木材产业链企业具有重要意义。原木期货的上市将为市场提供真实、有效、连续、权威的价格信息，成为进口企业和加工企业的重要参考。同时，国内林场、林农也可以通过原木期货价格了解原木市场行情，为自有原木销售提供定价依据。此外，原木期货还有助于增加企业经营手段，帮助企业实现转移市场风险、稳定进口价格、优化加工规模等目标。进而通过市场化手段配置整个行业资源，提高行业规模化水平、促进行业转型升级、助力行业高质量发展。