近日，招商银行发布的2024年业绩报告在市场上掀起了一波涟漪。3月26日，港股和A股的招商银行一开盘便跳空低开，随后持续走低，截至收盘，招商银行A股跌幅达5.39%，港股一度跌幅超过6.6%，最终收盘跌幅也为5.39%。招行的大跌带动了银行板块ETF领跌全市场行业ETF，这一罕见现象让投资者纷纷寻找原因。 盘后数据显示，尽管招行股价大跌，但南向资金和ETF资金却力挺招商银行。沪港通南向十大活跃成交公司中，招商银行以17.4亿元的成交额排名第五，净买入额高达15.8亿元。同时，银行主题ETF当日也净流入近2亿元，其中华宝中证银行ETF净流入1.7亿元。 那么，究竟是何原因导致了招行的大跌呢？消息面上，招商银行3月25日晚间发布的2024年业绩报告显示，该行全年净利润为1483.91亿元，同比增长1.22%；营业收入为3374.88亿元，同比下降0.48%。同时，招行宣布拟在2025年进行中期分红，合计拟派发现金红利约人民币504.4亿元（含税）。 从业绩来看，在经济下行、息差收窄的大背景下，这份成绩单并不算差。但分歧出现在分红上，这是招行首次进行中期分红，500亿的大手笔并未让所有投资者满意。部分机构此前对招行的分红预期更高，希望看到分红率大幅提升或进行特别分红。然而，也有机构认为，招行2024年的分红率较上一年提升了0.3%，达到35.32%，已经展现了足够的诚意，这也是南向资金加码抄底的原因。 实际上，从最近披露的银行个股年度分红率来看，在整体环境较为颠簸的背景下，银行股依然保持了较高的分红率。例如，交通银行2024年度现金分红率为32.68%，连续13年保持30%以上的分红；重庆银行现金分红率也达到30.01%；平安银行2024年的分红率为26.51%，分红水平平稳。 机构指出，尽管市场风格有所切换，但银行股依然是核心配置资产。在春节后，科技板块活跃，而高股息、红利资产则出现回调。然而，近期市场对红利板块的关注度再次提升。以中证红利指数为代表的红利资产股息率重新回到了6.2%以上，对于风险偏好相对保守、追求绝对收益的资金而言，红利配置的性价比非常吸引人。 这一点在ETF市场上也有所体现。尽管作为散户大本营的银行ETF今年资金整体呈现净流出状态，但中长期资金的代表——险资却频频出手布局银行股。年内险资举牌银行股已有6次，其中瑞众人寿增持中信银行H股股份构成举牌；平安保险则举牌了招商银行、农业银行以及邮储银行的H股。 险资为何偏爱银行股呢？长江证券分析师指出，南下资金明显更青睐国有大行和股份行，重视长期经营稳定性。从被举牌的银行股来看，国有大行、招商银行、中信银行均为中大型银行股。银行股的优势在于股息率高，且部分投资以获取董事会席位为目标，这种投资方式以长期股权投资记账，按净资产入账，因此投资低PB银行股还会在初期产生丰厚的一次性营业外收入，增厚利润。 此外，还有一个细节值得注意。不同于公募基金和个人投资者需缴纳高昂的港股通红利税，保险、AMC、券商自营等机构的性质为企业投资者，按照港股通的税收规则，如果持有周期达到一年以上能够减免红利税，这也是险资自营偏爱港股红利的原因之一。 综上所述，尽管招商银行业绩报告引发市场波动，但银行股依然以其稳定的分红和较高的股息率吸引着中长期资金。险资的频频举牌更是彰显了银行股的魅力所在。 |
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